基金觀點：經濟增長續穩健 美市政債券需求增
■美國的減稅措施將刺激潛在的盈利增長，預料會為股市帶來更大的短期影響。資料圖片
儘管全球經濟正經歷良性協調增長，整體基本面亦一直保持在合理的健康狀態，但貿易緊張局勢仍是投資風險加劇的因素之一。事實上，在當前的經濟擴張中，全球各地對貿易保護
主義的擔憂早已存在。然而，貿易保護主義至今仍未對商業或消費者信心產生重大影響，預期今年內經濟增長仍可保持相當穩健的發展。
股票方面，因應宏觀經濟向好，各國企業均錄得收入和利潤雙增長。新興市場整體經濟增長強勁，去年其增長率已趕超已發展市場，可謂一個積極信號。在討論貿易議題的同時，美國的減稅措施將刺激潛在的盈利增長，加上部份國家的利率將降低，我們預料這些事件或會為股市帶來更大的短期影響。
此外，對於許多投資者而言，尋求高回報與收益率始終是個難題。固定收益方面，現時外資對美國市政債券市場的興趣越見濃厚，代表著全球投資者對回報的顯著渴求。以往美國市政債券市場主要由美國個人投資者的潛在稅收優勢所驅動，雖然2.75%至3%的美國中期國債收益率對投資者來說相當低，但它已較歐洲或日本的中期政府債券收益率為高。再者，投資者關注美國市政債券的高質量的融資項目、紮實的基本面和可觀的收益率。即使市政債券並非由聯邦政府擔保，而是由州和地方政府擔保，也不會削弱它對投資者的吸引力。
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