歐羅雙底形態趨明顯
2018年06月27日
美國已宣佈向中國進口的總值500億美元商品加徵25%關稅，而中國與歐洲亦準備採取報復性措施。《經濟學人》認為調高關稅對全球經濟增長威脅最大，因為這將會短暫推高通脹，但央行卻難以抑制。這種屬於成本推動型通脹，而且物價在短時間內大幅上升，但貨幣
購買力若沒有同時等速提升，或會令消費意欲(或能力)急降。量化寬鬆貨幣政策則通過大量製造新錢以刺激需求，貨幣供應大幅增加，但商品供應速度較貨幣供應慢，若然商品需求因此而急升，價格自然提高，並推動通脹，需求帶動型通脹是目前仍然採取超量寬鬆貨幣政策的央行所希望達到的，尤其是日本央行。
特朗普不顧後果，沒有審時度勢，誓要對主要貿易夥伴加徵關稅，恐怕會帶來經濟退的結果。他決定兵行險着，固然是為了中期選。然而，根據蓋洛普(GALLUP)的民調顯示，特朗普支持率從6月17日當周的45%，急跌至上周的41%，右翼保護主義是否最終獲得選民支持，相信要到11月的中期選才有結果。我認為，特朗普大幅增加中國商品進口關稅的另一目的，是迫使生產基地設於中國的美企回流美國(他們在中國生產的商品，運回美國售買時亦會被加徵關稅)，一旦爆發貿易戰，不排除中國亦會將目標指向內地的美企。
藉加關稅迫美企回巢
年屆72歲的特朗普可以用「政黨無間道」來形容，他最先加入的是民主黨，直到1987年轉投共和黨至1999年；1999至2001加入改革黨；2001至2009年重返民主黨；2009至2011年又返回共和黨；2011至2012年無黨派，然後在2012年又返回共和黨。他在2016年的大選已打定輸數，甚至準備控告希拉莉操縱選舉，結果他卻在未過半數普選票數的情況下當上總統，但現在仍身陷通俄門事件，而且支持率一直偏低，由於他在參選時抨擊過去的美國總統多是只講不做，所以他當選後為所欲為，目的就是要告訴世人他較前當權者更敢於行動，而且要一次過滿足晒所有願望！他的最新支持率跌返41%，強加關稅的貿易政策即使失敗，以目前美國的經濟表現亦不至於倒下，一旦成功，他就成為英雄！能夠當上總統已非常幸運，還有甚麼可以輸？
市場開始厭倦了美國挑起、無日無之的貿易紛爭，而且特朗普轉軚速度比四川的變臉更快，投資者若緊跟其後必定忙個不停，倒不如待形勢明朗後再順勢而行！加上現時適逢基金半年結，過去兩周歐、英央行的貨幣政策會議結果令市場有新的炒作方向，歐洲央行(ECB)公佈了退市路線圖，英倫銀行8月份加息機會上升，令到已作出深度調整的歐羅及英鎊借勢回升。歐羅兌美元上周四低見1.1508後倒升收市，周二收高於20日SMA(1.1687)，昨天早段最高升至1.1718，歐盟開市前高見1.1720後才回調，低位曾見1.1669，歐洲開市後守穩在1.1670水平徘徊，但日線圖已明顯呈現雙底形態。
金道集團投資研究主管
鄭廣復
匯市焦點 - 鄭廣復 舊文
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