何車500：正大見5倍PE值4元
■正大業務是在國內銷售Caterpillar機械產品，銷售理想，今年集團首季純利按年激增1.6倍。互聯網圖片
蔔蜂集團的謝國民，是泰國華人首富，當然亦是泰國首富；鄧小平以其名字「為國為民」，曾大讚改得好。謝氏家族4年前購入約3成平保H股（2318）
，現值逾1,600億元，較當年入股賬面大賺一千億元。《福布斯》上月發表，謝國民身家估計300億美元，較李嘉誠只少60億美元。謝首富旗下正大國際（3839）市值僅5.8億元，在同系上市公司中最小，與家族的身家相比，不成比例。
1）正大業務是在國內銷售Caterpillar機械產品，是4大經銷商之1，亦生產用作促進禽畜生長的金黴素預混劑及金黴素，2015年由蔔蜂（043）分拆上市，上市不涉發行新股。2015年掛牌首年，純利1.17億元（港幣．下同），今年預測賺1.9億元，3年增幅逾6成，而股價2.38元，則較掛牌首年高價8元低7成。
PB僅0.37倍
2）今年首季，正大營業額1.86億元，按年升35%，純利0.66億元，按年激增1.6倍，原因包括Caterpillar產品銷售理想。全年盈利預測1.9億元，增長49%。現價往績PE4.7倍，預測僅3倍。今年年底每股NAV估計6.42元，PB僅0.37倍。
3）蔔蜂系公司中，蔔蜂（043）市值169億元，預測PE8.9倍，PB1.49倍；蔔蜂蓮花（121）市值13億元，往績PE12倍，PB0.72倍；泰國蔔蜂食品（泰CPF），預測PE28倍，PB1.2倍，印尼蔔蜂（印尼CPIN）今年預期PE18倍，PB3.4倍。左比右比，正大的估值最吸引。
4）正大市值5.8億元，蔔蜂佔53.07%，日本伊滕忠持25%，街貨21.93%，所值不過1.3億元，貨疏到極。
★過去半年，正大多次上破2.7元而未能守住，隨著未來幾季由盈利強勁增長帶動，應有機會破位。中線目標PE5倍，已值4元，潛在升幅68%。
何車
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