財經評論：銀行會否加P卻不加存息?
■中小行當然想盡快加P減壓，但立即加息未必令大行最受惠。
【財經評論】聯儲局月中議息，美國利率期貨早已反映加息可能性百分百，即如果最終唔加，便是引發市場震盪的大新聞。本地供樓一族最關心的，當然是作為按揭鎖息上限的封頂基礎──最優惠利率（P）幾時調升。加息與否屬
銀行商業決定，競爭法之下銀行不可以合謀商議，雖然各行資金成本及貸款狀況不同，但本港最終幾時加息，「做細（行）嘅都係睇住大佬（龍頭行）點做」。
存貸息率──儲蓄利率與P，傳統是連埋一齊講加減，不過有心水清的賓架記得，10年前本港對上一次減息周期，即2008年雷曼風暴後，美國減息救市引發本港減息期，最後兩次（2008年3及11月）本港減P幅度跟足美國（各減0.5及0.25厘），但儲蓄利率就因本地水浸，再減就變負利率，結果儲蓄利率頭一次減唔足半厘，另一次就直情無減到（參考後記）。
或遭同業趁機搶存吸資
即是當年客戶按揭同其他P計算的借貸利率，因跟足美國減息而著數了，銀行資金成本就因儲蓄利率減唔足而稍為蝕底了。
如此的話，如果本港加息，會否掉轉出現銀行加P但不加儲蓄利率，或加P但儲蓄利率幅度加不足？
有業界笑笑口話，發夢就可以諗，今時今日社會氣氛，仲講「昨日的我（儲蓄利率）減唔足，所以今日的我加唔足？」第一個就被傳媒追殺。況且過去10年零息效應下，資產價格上漲，低息環境促進貸款需求，銀行都受惠。
最重要是市場競爭激烈，任何一間銀行若單獨加P但不加儲蓄利率或不對稱加息，其他同業可能會按兵不動，等對手業務流失兼順勢搶存吸資。
不過也有分析謂，港元定存息率近期已升不少，3至12個月普遍達1.8至2厘或以上，市民大眾從定存已可感受加息來臨優惠，而儲蓄存款資金多來自企業機構，即使牌價不加，大戶亦識得跟銀行議價。
面對資金成本上漲，中小行當然想盡快加P減壓，但佔本地儲蓄及往來存款比率達六、七成的三大行──匯豐、恒生及中銀香港，立即加息未必是他們收益最大優化點，反而港元拆息（H）循序向上，但又不致急升到立即觸發加P同儲蓄利率，就是最正。
大行在拆借市場是淨拆出方，H升而拆出的閒資自然賺多些，以H做計息基礎的貸款亦進賬更多。但儲蓄息率回升代表大行享受逾10年的零息資金年代告終，當然P升，其按揭及相關貸款收益亦增，不過銀行按揭貸款規模，應該大不過儲蓄及往來存款規模。
無錯，加P卻不加（或加不足）儲蓄利率，複雜程度不少，可能性亦不高，但市場競爭是博弈行為，世事無絕對，今日變幻才是永恒，龍頭行如何佈陣，亦將成為同業風向指標。
競爭法之下，市場說息口講多無謂，否則隨時繼道具銀紙後又誤踩法網。本港何時加息及存貸利率是否同步上升，始終睇美聯儲局月中議息後，港元拆息升幅及升速，才是判斷加息後市關鍵。
後記：2008年3月本港跟美國減息0.5厘，匯豐的P由5.75厘降至5.25厘，存款利率由原來的0.05至0.5厘，不對稱降至0.01厘。同年11月，匯豐P再跟美國減0.25厘至5厘（維持至今），5,000元以上儲蓄利率維持0.01厘，翌年5月降至近乎零息的0.001厘，保持至今。
記者：劉美儀
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