內航股中雙錘
2018年06月28日
美股反彈，但港股唔跟。美股反彈主要係受科技股帶動，以及油價上升造好，美國官員出口術奏效，紓緩咗市場對限制中國投資科技公司的憂慮，美股企番穩。但香港和內地市場似乎驚特朗普繼續出招，中港股市雙隻腳軟，港股大插525點，上日單日轉向的氣勢無
晒，再見近期低位。
港股深度踩穿250天線29332點，令人害怕熊市再來。我認為即使唔理牛熊，大市走勢咁弱，點都要轉打守勢波。首要不要不斷溝貨，以防愈陷愈深。其次若買股要作長線準備，買派息較好的大股，唔好買講概念的中小型股，因為萬一睇錯市，長揸都有息收吓。
特朗普呢排行運一條龍，佢民望大升，更在限制伊斯蘭移民的官司勝訴，氣勢大盛，想佢收手真係唔易。但中國領導人習近平亦唔係遇難就縮的人，成為兩大經濟體的正面博弈，習主席見美國商家就講明，中國人不是俾人打完一巴，會畀另一邊臉俾人打多一巴。
究竟中國仲有乜招數可以出，去化解美國連番施壓呢？投資銀行高盛認為，中國應對美國貿易衝突惡化時若容許人民幣貶值，將較出售持有的大量美國國債對中國更好。高盛分析團隊模擬計算，若人民幣貶值5%，將拉動中國經濟增幅0.4個百分點，認為這個做法遠較拋售美債更容易被接受。
油股板塊成逆市奇葩
高盛做呢個分析，唔係坐而論道，而係有實際操作價值的投資參考。如果佢哋估中國會大量拋售美國國債，最明智策略當然係搶先沽空，飲其頭啖湯，若然佢哋覺得人仔會跌，咁可以沽空人仔等低位平倉，同時仲可以沽埋人仔貶值不利股。高盛團隊覺得大陸沽售自己大量持有的美債，因為自己手上持有美債仍多，咁做等同拆自己台，係雙輸做法，反而讓人民幣貶值仲好，推低匯價幫番自己出口。睇番離岸人民幣跌至6個月低點，本月以來人民幣兌美元已下挫2.3%，跌幅超過2015年8月匯改時近2%的一次性貶值。
內地以貶值應對貿易戰，呢個唔係高盛獨有觀點。睇番上世紀八十年代日本冒起，美國係廣場協議迫令日圓大幅升值，結果一鋪打殘日本，令佢衰退咗30年。有咗前車之鑒，O依家中國唔肯再接受美國的城下之盟，美國加徵關稅兼施加其他限制，必然影響大陸增長，北京容許人仔貶值，令佢持有美債匯價上得益，同時紓緩加稅對中國出口貨的影響，可以話係合理發展，所以人仔匯偏軟係目前的正常預期，中美如果傾得掂，到時人仔匯價先至會企穩甚至上升。
係人仔匯價暫時唔樂觀下，有外債的公司難免受壓，內航股係當中突出類別，因為佢哋買飛機借落好多外債。匯價不利加上油價上升，令內航股中雙錘，幾隻主要內航股都迭創一年低位，國航收報7.42元，再挫5.5%，同一年高位12.86元比，回調幅度達42%。另外南航跌6%，收報6.32元，高位回落幅度同國航相若；東航收報5.54，跌咗2%，高位回落咗25%，反映佢基本業務較佳。內航股如果高位無走，O依家有啲走避不及之感，好多人都會選擇死坐。不過，有貨死坐唔代表無貨要入貨，皆因內地大陸公司係唔會做期油對沖，油價高佢哋多數要硬食，所以唔排除要捱價。
美股唔跌，A股就再瀉，上證綜指跌2800點，當中消費股成為重災區，油股板塊就成為逆市奇葩，最後上證收報2813點，跌咗31點，深成指數收報9168，下挫170點。A股唔得，港股下午跌幅擴大，恒指收造28356，急插525點；國企指數收報10879，跌239點，成交1213億元。騰訊(700) 大跌2.2%，收報377.4元，內房股都受人仔匯價壓力，碧桂園(2007) 挫7.4%，收報12.74元；融創中國(1918) 急插8.7%，收報25.3元。同大陸一樣，中海油(883) 逆市升3.2%，收報12.98元。
太和有前一哥坐鎮
喺跌市下只有特別情況的股份能夠上升。冷股太和控股(718) 計劃向母公司出售持有大酒店(045) 11.5%持股，每股售價12.8元，較大酒店上個交易日溢價12.5%，料可獲得收益約2.2億元，所得用作派特別息，消息刺激和昨早大漲，曾高見0.84元，飆25.4%，收市報0.81元。由於大股東持有近75%股權，安排等同公司將大酒店股份轉畀大股東，過程中小股東都有啲着數，不過呢類派資產唔會安全反映派發價值，所以想炒除淨最好等回落返啲先。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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