資金流牽制科技股表現
2018年07月17日
踏入7月，中國與美國的貿易戰正打得如火如荼。
上周美國再次宣佈對華的2000億美元商品加徵10%關稅，成為貿易戰的第二擊。
美國不想中國科技發展太快
有說美國對中國展開的貿易戰，表面上是希望以此改善其貿易赤字，實際上卻是與國力
有關，不想中國的科技發展太快。
無獨有偶，近月中資科技股的股價表現偏軟，比不上美國的巨型科技同儕。
每一間科技企業，都擁有不同的基本面因素，但整體上表面不及美國同儕，相信都是因為資金流的關係。
下半年當經濟增長或放緩
筆者早在專欄曾經提及，近年科技股佔各大指數(例如MSCI中國指數)的權重愈來愈高，當被動資金追捧新興市場或中國股市時，科技股最能受惠。
相反，近日在貿易戰、美元走強及美國聯儲局加息等因素下，資金陸續離棄新興市場，中資科技股自然率先成為了沽售的對象，這是投資於被動型產品如ETF所面對的主要問題之一。
恒生指數調整至28000點左右之後未有明確方向，但也沒有進一步下挫，筆者認為，某程度上是因為不少上市公司於今年上半年的業績都發放盈喜，支撐着大市的表現。
但值得留意的是，到了下半年當經濟增長放緩的數據逐漸浮現，加上貿易戰的短期影響漸漸浮現，以及美國息口進一步上揚等，投資者便要小心行事。
在中美貿易戰的陰霾下，消費者信心或受到動搖，企業也有可能暫緩投資。
中國數據有放緩跡象
事實上，近月中國的數據已經有放緩的跡象，人民銀行也因而下調存款準備金率，以舒緩市場壓力。投資者要有心理準備，下半年企業的盈利前景有可能被下調。
安聯投資高級基金經理
鍾秀霞
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