波司登翻身前景佳
2018/07/04 04:12:38 網誌分類: 經濟
04 Jul 在貿易戰陰霾下，不少宣佈良佳業績的三月結愛股，部份投資者趁好消息出貨。不過，個別愛股由於業績和前瞻超乎理想，股價在高位有力再上，逆市升上三年高位的波司
登（3998）就是其中之一。
波司登是中國著名羽絨品牌，但早幾年曾急於打入外國高檔市場，令到業績滑落，過去一個年度終於進入豐收期，盈利勁增逾50%至六億元人民幣，每股盈利折合約七港仙。
由於現金流良佳及展望樂觀，管理層宣佈派發末期息3.5仙，另派特別股息2.5仙，即合共6仙，加上中期息派1.5港仙，全年共派7.5仙，較年度盈利還要高。
年內波司登在羽絨服銷售取得佳績，除了波司登品牌專攻中高檔市場外，亦有數個針對中檔市場或年輕客戶副牌，這些副牌成功透過電商渠道吸引消費者，令波司登線上線下相結合平衡發展。
波司登旗下幾個女裝時裝品牌亦受消費者歡迎，男裝時裝品牌也有良佳佈局。表現較遜色的內衣和童裝則進入整頓期，盼望在新一年度從新開始。
年內波司登推出更禦寒羽絨，在嚴寒地區大受歡迎，另外，輕盈羽絨成為中國各地冬裝時尚。
進軍電商擴展市場
由於派發高息，波司登股價雖升至1.1元，但仍有接近七厘股息，其市帳率也不過是回升至一倍，即是股價只是資產淨值價格，因而在弱市仍見有大戶買盤吸納。市盈率方面，波司登已升上15倍，表面上不算低，然而波司登已變回高增長的自我品牌股，15倍市盈率並不偏高。
波司登近期受到一些券商注意，認為集團今後每年可維持三成增長。雖然波司登升至高位，但今後仍然可以隨著優良業績繼續上升。筆者認為，波司登今後業績應較市場預期還要佳。
波司登除了羽絨服外，已逐漸變成全方位自我時裝品牌，正好迎來中國促進內需的客觀環境；加上北京將於2022年主辦冬季奧運會，對羽絨服需求持續增長；作為自我品牌，波司登所佔得的市場份額可望不斷提升。
當然，波司登股價持續上升，若大市持續疲弱，也會引來獲利回吐，令到股價回落。筆者認為，可趁波司登調整時上車或加碼。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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