【財演算法】常見的財演分析謬誤2（蔡嘉民）
2018-8-14 8:00:24
上次講到，好多坊間嘅分析方法都有謬誤存在，例如好多人會犯咗Look forward bias，用個結果去
幫信號分類，再去睇信號嘅啟示。例如將死亡交叉分為成功同失敗死亡交叉，然後再睇結果係一
個錯誤
示範。真正做法係，一旦信號出現，就要將佢納入計算，只要死亡交叉出現，就開始計算
後市表現如何，並且將所有結果，唔理好壞，都要一齊去睇，去評估。
教學嗰陣，有時發現有啲人會將失敗嘅結果拎走，將賺錢嘅野合體，然後欣賞自己美好嘅成果。
舉個例，例如有啲人會想睇下長揸咩公用股會有最好嘅回報，假設可能先拎5隻公用股幾年嘅歷史
數據做測試。測試後，可能發現A、C、E股票嘅結果比較好，而B、D股票就差啲。好多人會將B同D
delete咗佢，可能因為眼冤，睇佢地唔順眼。然後望住表現比較好嘅ACE組成嘅回報圖，覺得自己
搵咗個驚世策略。
但當中問題係，佢地無唸過ACE有咩特別，而只係純粹睇完測試結果去選擇。箇中錯誤在於，呢
個做法背後其實當咗自己喺幾年前已經揀得出ACE呢幾隻股票，先至成立，先至有效。呢個動作其
實犯咗嚴重嘅倖存者偏差，英文係Survivorship bias，即係故意避開失敗嘅例子，再加上當咗自己
可以預知未來咁去揀股。因此，呢個例子同時出現兩個Bias。
除非，分析者搵得出ACE股同BD股有咩唔同，從而可以一早喺幾年前已經好肯定咁踢走BD，否則
絕對唔可以睇完測試結果，先再決定納入邊一啲股票或者策略入去組合。
唔單止係回溯測試先會出現Survivorship bias或者Selection bias，喺好多地方都會見倒呢個效果出現
。大家知唔知點解美國標普500指數咁多年黎表現會咁好？下回分解。
財演算法 - 蔡嘉民 舊文
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