不同板塊齊升
2018/08/29 09:31:47 網誌分類: 經濟
29 Aug
美國股市繼續升，杜指微升16點，收26064點，朝向全年高位26617點進發。而標普500指數和納指都創新高。
美國主要股指創下歷史新高，源於美墨協議帶來貿易談判的樂觀情緒，美國總統特朗普
逼令加拿大要在本週和美國達成協議，加上美企第三和第四季度的盈利預期造好，以以及強勁的美國經濟，正令美股形成良性循環。
今年美股拋離全球市場，今年至今標準普爾500指數上漲8.3％，但德國股市下跌2.9％，日本股市下跌3.3％，中國上證綜指下跌15.9％。
美股升得咁好，令人擔心是否快到頂，但市場的走勢反映出來，卻是相反的圖畫，其中一個突出現像，是美股升幅在擴大中。
過去對美股升勢的主要抱怨是大部分上漲主要集中在科技股，特別是半導體和像蘋果和谷歌母公司Alphabet這樣的FAANG股票上。
但如今情況已經不是這樣了，股市上升範圍已經開始擴大。這不僅僅表現在主要指數達到新的高點，或者前進/下降線（累計的股票數量與每日下跌的數量相比）也創下歷史新高。市場通常在「輪換」，即一個市場領導板塊開始動搖時，另一個不同理念的板塊會取代它。
「輪換」的主角通常是性質很不同的股票，交易員通常劃分股市的兩種典型方式是：
1.週期性股票與防守性股票。對經濟週期敏感的股票，也稱為周期性股票（工業，材料，非必需消費品，金融和房地產，以及科技股），相對的是對經濟敏感度較低的股票，也稱為防禦性股票（消費必需品，醫療保健和公用事業）。它們通常是一升一降。
但在過去的幾星期，由於市場恢復對貿易的樂觀情緒，第三季度的盈利預測仍然保持強勁，整個市場都在上升。週期性股如工業、非必需消費品、技術和金融股上升引領大市，但醫療保健股也很強勁，甚至消費必需品也有增長。它們不是輪換，是齊升。
2.價值股與增長股。增長股（最主要是科技股）指公司的收益增速高於平均水平，它們有更高的市盈率，買它們不為收息，而是想股價增值。反觀價值股是經營健康、但股價被低估了的股份，買它們主要為收股息。這裏也出現同樣的情況：雖然增長型股票表現已優於大市數年，並且今年繼續表現優異，但價值型股票（主要是能源和金融股）今年已經表現不錯，最近走勢亦佳，而銀行股在最近的反彈中表現尤為強勁。
美股不同板塊由輪換變成齊升，預示還有上升空間。
陸羽仁
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