【高山行快遞】逆流小水泡（高山行）（10/09）
2018-9-10 8:37:11
大跌市要搵小水泡，其中仍可在劣勢下闖52高位的股份更要關注，你有貿易戰幾咁大鑊，但國內基建及房產業則仍需力谷，造就水泥股強勢不下，而亞洲水泥(中國)(0743. HK) 更有股權大歸邊特點，
亦具私有化條件，現位相比同業仍是便宜，破10元水平已成大勢所趨。
亞泥身份獨特，母公司為亞洲水泥集團，於台灣成立，並於台灣證券交易所上市，旗下水泥及預拌混凝土產品主要於上海市、江西、湖北、四川、浙江、安徽及福建省以「洋房」品牌出售，生產設施位於江西、四川、湖北省及上海等，並擁有及經營鄰近主要生產設施的石灰石礦場，為其供應生產熟料所需。
今年上半年，全國水泥產量9.97億噸，較上年同期微降0.6%，首季已現淡季 不淡局面，到第2季，下遊需求較好，企業出貨產銷平衡，水泥價更逐步提 升，並在4至5月一直高位盤旋，直到6月中才見微喘。
總體而言，上半年行業景氣較預期為高，令亞泥在上半年繼續實現全產全銷，水泥產品銷量1,474萬噸，同比增6%，而且第2季環比更實現大幅增長。上半年亞泥純利9.59億元(人民幣.下同)，按年升10.7倍；每股盈利61.2分；不派中期息，期內營業額49.46億元，升47.2%，毛利率37%，遠較去年同期的18%為佳，主要由於平均售價較煤炭成本上升速為快。
針對一些地方出現了新上水泥、平板玻璃行業產能項目的苗頭性問題，國家工信部、發改委近日發布《關於嚴肅產能置換嚴禁水泥平板玻璃行業新增產能的通知》要求，進一步嚴控產能，令水泥企業紛紛提高水泥價，本月以來，湖南長株潭、常德等地南方、華新、中材、海螺等主導企業陸續上調各品種水泥價格，漲幅在每噸20至40元不等，盡管國內外形勢趨於複雜，但傳統的「金九銀十」仍然可期。
亞泥對下半年水泥業發展保持樂觀，預計水泥價格仍會穩於高位，尤其6月中，交通運輸部提出《交通運輸服務決勝全面建成小康社會開啟全面建設社會主義現代化國家新征程三年行動計劃（2018-2020年）》，而自2015年至今，國 家亦緊控水泥環保規則，形成汰弱留強之勢。
集團預計全年基建投資增速約7%，基建增速為15%，水泥需求及經營效益會獲進一步提升，預計第3季水泥價環比再升，以致延續到第4季傳統旺季。
6月結止，亞泥每股NAV為7.8港元，現市帳率只1倍左右，較同業吸引，而大股東更手持七成多股權，近數月走勢不斷創新高，而之前又有兩材大合併的催化事件，令亞泥更成奇貨可居，逆市下作為小水泡，實在有過之而無不及。
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