《股金豐采－塗國彬》年底前將再加息，第四季小心波幅
《股金豐采》本周的重頭戲，是萬眾期待的美聯儲議息。說是萬眾期待，是對，也不對，而
且對與不對也是同一意思。
大家期待的，是它的來臨，而不是它真有甚麼新鮮感。是的，要等的，只不過是等其有個了
斷，好讓大家可以繼續原有的路線和步伐
，不用因為懸而未決，而不敢放膽押注，皆因加息一事
，早已為人所料，毫無懸念，可是，對於未來貨幣政策的走向，卻不是人人相同看法的。
＊筆者預測料可成真，年內每季加息一次＊
故此，早前已有美元率先回落，好作獲利回吐，但其幅度和軌跡，說明了投資者的人心向背
。顯然，最終結果不出所料，加息，至於其他地方如香港如何跟或不跟，跟多少，則貴客自理。
繼年初至今加息三次後，根據局方提供的官方預期，年底前將再加一次。換言之，筆者由去
年開始，一直在本欄或其他地方，始終堅持的估算，２０１８年合共加息四次，每季加息一次，
如無意外，將會變成事實。
＊增長快，通脹低，失業率，續加息＊
當然，站在局方立場，別理甚麼特朗普，甚至不是鮑威爾說了是，而是看數據。對於未來的
展望，關於經濟前景方面，局方是樂觀的，經濟增長快，通脹低，失業低，也不必甚麼鷹派鴿派
了，循序漸進的加上去吧。
面對貿易戰，若曠日持久而全面，自然對美國經濟有損，但主席的答法很有道理，他沒有排
除的是，假如這些搞一搞，原有秩序破壞，可能最終日後降低了關稅，反而更好。但起碼從當前
的可見將來去談，大家少了做交易，自然不利經濟。
＊美股跌，美債升，美元徘徊＊
市場的反應可圈可點。美股跌，美債升，美元現水平徘徊微升，以此觀之，投資者將逐步調
整組合，踏入第四季，尤其傳統波動的１０月，波動勢必增加，投資者要有心理準備。
＊十月一向波幅大，花開堪折直須折＊
誠然，從數據上，１０月不一定是股災月，只是其波動性較大，而波動性這回事，是上下兩
個方向都算的，不是單方面看跌的。
重點是，單純美元美債的替換，如果規模夠大，都可以為全球市場帶來震盪，假如美元急升
的話，新興市場倒楣的概率，不言而喻。故此，投資者享受短暫反彈後，必須小心套牢，花開堪
折直須折。《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》
（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 塗國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
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