全球炒一轉
2018年09月24日
恒指上周五再升475點，升幅達1.7%，逼近28000點水平，收報27953點，四日累升達1020點，成交急增至1305億元。恒指升穿50天線，整體走勢轉強。
內地上證綜指上周五表現更強，收報2797點，直撲2800點大關，上升2.5
%，高過恒指的1.7%。內地早已就美國對2000億美元中國貨品加徵關稅提早部署回應，在美國啟動制裁後，開始出招提振股市，內地股市急速攀升。
港股的利好因素是港元匯價大幅抽升，上周五中午最多升過490點子(升幅0.6%)，一度升穿7.8關口，創15年以來最大單日盤中升幅。今次港元大升，是眾多因素綜合影響的結果。絕大多數人相信，美國聯儲局將於9月27日(周四)加息0.25厘，市場預期香港可能跟隨美國加息，加上中秋節假期和季結因素，以及認購新股吸引資金流入，令港元大幅走強，觸發沽空盤平倉。港元轉強是港股其中一個重大支持力，問題是港元強勢能否持續。
避險資產 價格回軟
拉寬一點看，環球股市也有短期炒一轉的感覺。九月有兩大利淡股市消息，一是美國實對2000億美元中國貨制裁；二是美國加息。隨著美國落實對中國制裁，聯儲局加息臨近，市場消化這些壞消息，全球便出現炒作，形成一波強勁反彈。
上周五是美股期權結算日，股票個別發展，杜指升86點，收報26743點，升幅0.3%，連續兩日創歷史新高，但科技股下跌，納指跌0.5%。環球股市正在玩風險回歸大反彈。避險資產下跌，風險資產急彈。美國債券是最大避險資產，最近債價連番下挫，令債息向上，美國10年期國債債息升穿3厘，上周五收報3.066厘。本來，美息向上對港股負面，但香港也有加息預期，令港元匯價急升，完全抵銷美國加息壓力。
數得出的風險資產都上升，首先是包括港股在內的新興市場股市上漲；第二是商品價格上升，彭博商品指數上周創五個月以來最大單周升幅，全周升2.4%。銅價單是上周五便創五年以來最大單日升幅。12月期銅收市升4.3%，報每磅2.8575美元，全周累漲8.8%。
商品向上 銅價大升
商品價格大升，預期商品股會有一定炒風；第三是油價，紐約期油近期回升至70美元上方。美國總統特朗普上周四發癲，在Twitter上大罵石油輸出國組織(OPEC)，說「美國雖然花了數十億美元保護生產石油的中東國家，但石油輸出國組織卻繼續令油價上升，他們不會安全得好耐，我會記住他們！石油輸出國組織這個壟斷集團，應該馬上把油價推低！」
特朗普此舉一度令油價於上周五回落，中海油(883) 股價大幅回吐3.5%，收報14.01元，而油價回落亦令航空股上升。不過，特朗普對石油輸出國組織的喝罵，能否有持續效果，實在令人存疑。油價近期急升的原因，其實是特朗普聲稱要在11月開始制裁伊朗石油出口，他逼使石油輸出國組織增產，去填補伊朗石油缺口，但沙特似乎不想這樣做，怕惹怒伊朗，再加上市場投機氣氛改善，有助推升油價。現時石油設備股雖然經過一輪反彈，但仍然落後，相信這類股份在短期內還會炒落後追上。
第四是連虛擬貨幣也大升，當中以瑞波幣升得最誇張，上周五瑞波幣一度大升80%，回升到五個月前的最高位0.7885美元，在一周內大漲180%。雖然上周五尾段瑞波幣回吐了21%至0.5628美元，但仍較一周前低位0.28美元，大升一倍多。雖然好少人炒呢啲嘢，但數字貨幣急炒，也是市場投機氣氛回勇指標。
中美不傾 貿戰持續
總括而言，在五、六月環球投資市場本來已經有點五窮六絕的味道，加上特朗普推動貿易戰和美元匯價上升，令所有風險資產災情嚴重。從新興市場貨幣和股市，到商品，到數字貨幣，都慘跌接近四個月，由於跌得比較深，累積大量淡倉，在九月借着壞消息落地，出現一波反彈。又由於淡倉多，反彈勢頭也比較兇猛，當觸及某些淡倉止蝕位，淡友就會以市價平倉，令這些被沽得很慘的風險資產快速回升。
後市走向如何，有幾個方向的粗略估計。第一是由於市場影響經濟的基本因素風險未解除，當中包括美息向上和貿易戰因素。以港股為例，暫時仍難以相信已經扭轉趨勢，會全面向上。《華爾街日報》報道，中國不打算在27及28日和美國重開貿易談判，並認為11月美國中期選舉前，難以談出結果，所以乾脆不傾。在目前市場氣氛下，估計此消息又不致對股市有大影響。
第二是反彈或許還會延續一段時間。由於這次反彈不但是中港股市，環球風險資產也有類似走向，反彈範圍比較廣泛，所以估計延續時間會較長。美國中期選舉將於11月舉行，特朗普的一舉一動，是市場上最大風險因素。對於特朗普，股市強、美元低、油價弱，是他最愛的三大方向。其中美元近期暴露一些疲態，美匯指數升穿95後，便出現較快速回落，假若特朗普來個順水推舟，美元繼續走弱當可延續，對紓緩新興市場壓力又有很大幫助，有助拖長這波反彈時間。
第三是可以趁勢短炒。「有智慧不如趁勢」，在特朗普影響下，扭曲很多市場基本走勢。不過，在環球風險市場正在反彈的時候，短炒一些風險類股份，趁勢走一轉也不錯。紅色股今年跌得比較多，金屬商品類、基建類和石油設備類股份，雖然已經反彈，但並不算多。短期而言，還可以借勢炒一段。不過，大家要明白這是投機行為，風高浪急，要定好10%止蝕，如果見勢色不對，不要死牛一面頸死坐，形勢不對就要斬倉。
騰訊游水 又快食胡
早前我提過如果不想加注入市，可以把部份手上持倉高沽低揸，把持有的股份在反彈時沽出，等低位回補，朋友K是退休人士，就把他手上的騰訊(700) 在345.8元沽出，我叫他可以跌一成，計埋手續費在310元水平買入。結果騰訊早前跌到低位305元，他在310元補了貨，他這樣做已成功食了10%差價。
最近騰訊又升番，上星期升番到334.5元，我叫佢等升10%即341元，加埋手續費即342元可以沽出。朋友K見個市好似好有勢，問我好唔好唔沽。我話O依家個市太人為，唔易估，如果本來有計劃，都可以照做完，等升到342元照走。反正呢啲騰訊股份只佔佢持倉兩成，睇錯左，大市一上不回，都仲有八成貨，其實都唔怕。正所謂「錢係賺唔晒的」，食吓胡減低手上持倉貨成本，何樂而不為呢？
陸羽仁
金融High Tea 舊文
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