拉闊投資 - 曾廣標 2018年10月10日
鷹美擬收購拓內銷
2018/10/10 04:12:42 網誌分類: 經濟
10 Oct 中美貿易戰仍在升級之際，大部份出口商變得審慎，在擴張業務之際會審時度勢。以產銷名牌運動服為主的鷹美（2368），產品既外銷至世界各地，亦有在中國內銷。
日前，公司宣佈與賣方簽署備忘錄，可能收購在湖北生產運動服的工廠，但由於仍要進一步商討，預期11月底才可拍板。
這項公告在上周五午市休息時發表，鷹美股價下午逆市上升，但到本周未能保持升勢，反映市場對在這個時勢擴張在內地業務有疑惑。
除了在汕頭和江西設廠外，鷹美在印尼和越南都擁有廠房，因此，雖然貿易戰令鷹美部份銷往美國的服裝列入制裁名單，但由於是在印尼生產，故仍然不受關稅影響。
鷹美主要夥伴是美國運動名牌Nike，此外亦包括其他美國品牌。鷹美早已在中國以外佈局，夥伴們應無後顧之憂，不怕特朗普亂加關稅，可放心下單。
由於全球對運動服需求持續增加，令鷹美定單早已接得盆滿缽滿。在今個年度，筆者預期盈利和股息仍有穩定增長，由於股價已隨大市從高位回落，令鷹美息率超過九厘，預期本年度息率更可望超過10厘，是頗為值得長期持有的高息股票。
息率有望突破10厘
鷹美打算在內地增加生產線，反映中國對名牌運動服需求正在增加。現時鷹美的內地廠房，主要是滿足中國市場需要，而在東南亞的廠房則出口至世界各地。
現時中國政策並沒有針對美國企業，反而鼓勵它們增加在中國投資。早前Nike基本上已結束本身在中國的廠房，轉而加強與鷹美等主要夥伴，合作拓展中國業務。從鷹美動態來看，Nike以至其他美國名牌運動服，在中國仍是頗受歡迎，未受貿易戰影響。
然而，未來亦很難保證美國品牌，在中國銷情長期不受影響。事實上，網上不時傳出要抵制美國貨，雖然這只是少數人意見，亦得不到中國當局支持。然而，如今後貿易戰進一步惡化，中國民間或會變得群情洶湧，而特朗普也會進一步迫使美企遷回美國生產。屆時，鷹美的擴廠大計便可能變得過份急進。在收購計劃未公佈細節前，小股東宜留意進一步發展。
曾廣標
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