真知灼見 - 溫灼培 2018年10月5日
《真知灼見－溫灼培》英國步向「留歐」？
《真知灼見》美國１０年債息昨天（４日）最高見３﹒２３２％，成為自２０１１年５月以
來最高水平。連續兩天的美債息升，明顯對環球金融市場做成了顯著的衝擊。首先，美債息升也
拉動了歐洲債息上揚。昨晚所見，歐元區１０年債息最高見０﹒５５１％，是自今年５月２２日
以來最高。但當然，歐債息的上升幅度及速度卻遠不及美債息。另外，環球股市亦受美債息升因
素拖累而有所下跌。美股道指昨晚急跌２００點或０﹒７５％。不過，美匯指數繼周三晚大舉攀
越９６指數點後，昨晚略有所回落，但仍相對處於較高水平。隨著市場對美國經濟前景感到越來
越樂觀，提防美債息水平有機會逐步走高。當中最要留意是在這情況下對新興市場貨幣所可能帶
來的衝擊。
＊遲疑不決不利經濟發展＊
反觀英國，由於英國首相文翠珊政府一直未能取出一個脫歐方案可得到各方接受，這包括英
國國內及歐盟各國的接受，據《路透社》引述消息指文翠珊正研究在「脫歐」後，把英國暫時留
在歐盟關稅同盟內，一切不變直至與歐盟達成一個各方均為接受的方案。若消息屬實，也是說英
國就是明年３月落實「脫歐」後，根本上與未「脫歐」前與歐盟的關系將不會有太大改變。這不
單可有助消除市場對英國經濟前景的憂慮，甚至對整個歐盟的穩定也可帶來幫助，對英國或歐盟
可視為雙贏。相信正為此因，上述消息一出，刺激了昨晚英鎊以至歐元兌美元匯價同時上升的原
因。不過，話說回來，除非英國最終決定「留歐」，否則這樣遲疑不決的一直與歐盟維持一個若
即若離的關係，對英國長遠經濟實在不利。因為，在市場未能確定英國研究最終是「脫歐」還是
「留歐」的問題上一日未有答案，會影響商界對英國的投資。長遠這會拖垮英國經濟。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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