紫金趁低吸看長線
2018/11/02 04:12:53 網誌分類: 經濟
02 Nov 以開採金礦和銅礦為主業的紫金礦業（2899），由於今年盈利表現不俗，早前在大跌市中股價穩定。但在集團公佈首三季業績後，由於第三季盈利遜於首兩季，令股
價走勢略為轉差。然而若仔細觀察，紫金第三季業績並不算太差勁。
上半年紫金應佔溢利為25.26億元（人民幣，下同），增長67%；首三季盈利則為33.52億元，增長51.4%。單計第三季，紫金盈利僅為8億多元，較上半年出現倒退。不過於第三季，公司在呆壞帳調撥顯著增加，若不計特殊撥備，第三季盈利其實只是輕微減少。
紫金以產銷黃金及銅為主業，相對而言，價格在下半年受美元強勢而有所壓抑，因此盈利沒大幅減少已屬不俗。
今年以來，環球政經局勢風雲變幻，中東政治危機仍在發酵。踏入11月，美國將全面禁制別國買入伊朗石油，伊朗則威脅會封鎖主要石油航道霍爾穆茲海峽，黃金近期也再次成為避險項目，擺脫早前的大弱勢。
金價可望重回升軌
紫金初期只是中國的地方採金公司，近年集團經營水平提高，趁弱市時在國內外收購多個廉宜大礦，範圍不只是金礦，也包括銅礦。紫金現時已搖身一變，成為大型礦產公司，對採金依賴相對減少，銅礦儲備大為增加。
紫金去年盈利為43.8億元，折合每股約20港仙，派息11.2港仙最重。從今年首三季業績來看，估計全年盈利至少可望持平，派息也可維持去年水平。紫金旗下新礦區在今明兩年陸續投入生產，預料明年銅產量將達30萬噸，可望成為中國最大的銅礦上市公司。
雖然市場受貿易戰影響，但環球經濟仍在擴張，對銅的需求正在增加，預期銅價可反覆回升。金價除了地緣政治變化，也要留意美國通脹會否由於貿易戰擴大出現失控，令金價急促反彈。
紫金近期持續收購礦山及陸續開發，管理層視之為新一輪「創業期」，希望數年後礦產量可以倍增，成為全球要的金、銅和鋅巨企之一。融資方面，紫金現時仍能成功發行較低息票據，受到市場歡迎。
現價買入紫金可享約四厘股息，在礦業股中具吸引力。筆者預期，金價遲早會重回上升軌，可趁低買入收息長線持有。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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