洛鉬併購利產業延伸
2018/12/12 04:12:22 網誌分類: 經濟
12 Dec 中國有色金屬龍頭之一洛陽鉬業（3993），日前宣佈出資近五億美元收購全球第三大的金屬貿易商IXM，把業務向下遊延伸。
不過，
碰正股市回落，洛鉬股價亦向下調整，其H股回落至三元邊緣。收購行動短期內對洛鉬盈利不會有重大好處，但長遠來說，擁有重要的金屬貿易商，將可更接近市場，使洛鉬今後進一步擴張時，可較易掌握各類金屬的需求形勢。
洛鉬首三季盈利為41億元人民幣，合每股19分，較去年同期增長超過一倍半，估計全年盈利不少於每股24分，約合港幣26仙，預期市盈率十一倍左右，作為高增長公司，洛鉬H股偏低。
洛鉬的主要金屬產品為鈷、銅、鉬和鎢等，不少是屬於較冷門的金屬，例如，鈷是生產電動車電池的主要原材料，未來價格被看好，而經過在非洲剛果買入重要礦山之後，洛鉬已成為全球第二大的鈷供應商，前景亮麗。
洛鉬開發的鈷以至鉬和鎢等金屬在全球的儲存量有限，卻是發展新產品的重要原料，早年洛鉬趁金屬價格調整之際，在各地收購礦山，而今年開始進入收成期。長線而言，較稀有的工業金屬仍將會供不應求。
新收購的有色金屬貿易商IXM成立於2005年，總部位於瑞士日內瓦，從事金屬採購、合成、加工、運輸和貿易等業務，在十五個國家和地區營運，產品主要銷往歐洲和亞洲各地。
洛鉬管理層認為，收購IXM之後，貿易成為帶路人，有利擴大經營範圍，使能更好地掌握市場脈搏，按供需的變化及時作出高效的自我調節，進一步提升公司在全球資源市場的地位和影響力。盡管IXM的盈利能力仍不算理想，但今後在協同效應下，可望亦得到提振。
洛鉬在內地A股市場完成定向增發，以每股3.82元人民幣向八間機構投資者合共發行了47.12億股，得款淨額約為178.58億元，發行價約合4.45港元。洛鉬A股在弱市時表現不錯，近日企於3.82元人民幣之上，反映出大戶視增發價為洛鉬的合理價。
貿易戰令各類原材料的價格受壓，但中美峰會後兩國代表加速談判，盼在三個月內達成協議，若然，則原材料價格亦可望回升。近期雖發生華為事件，但對貿易談判影響有限，可趁弱市收集洛鉬。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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