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2019年1月18日 星期五

政經頑石不低頭 - 石鏡泉 2019年1月18日

政經頑石不低頭 - 石鏡泉 2019年1月18日


又沽得
  摩根士丹利1月14日話,美股又沽得;野村1月16日話,今周五美股可以急跌。原因何在?

 


 
  (1)摩根士丹利的理據︰
 


 
  2018年7月31日,摩根士丹利已提出,環球科技股太貴,其PE值太高(見圖一),並謂「The selling has just

begun. This correction will be the biggest since February」,即沽貨剛開始,這次調整會勁過2018年2月之跌。之後美股續升至10月,不少人忘了摩根士丹利之「忠告」,美股谷至2018年10月後就爆煲。

 


 
  美股升至2018年10月才爆煲,是否摩根士丹利估錯?不是,他講的是科技股跌。事實上,自2018年6月18日至2018年7月31日,美國科技股已開始跌。投資者要明白,要逃過金融海嘯,不要等浪冚過來時才驚呼,而是要在天邊海上有條黑線湧現時,已要逃走,假如投資者能學到這個,在2018年8、9月時便離場,就不會受到2018年10、11、12月之劫。

 


 
  今時,摩根士丹利擔心的是,美股今時雖反彈,但在2018年10、11、12月時的沉重沽壓區,標普500指數2600至2650區,可能又再招來另一輪拋售潮(見圖三)。

 

野村眼光不能輕視
 
  (2)野村的理據︰
 


 
  他們將2018年9月至2019年1月標普500走勢,與2007年10月至2008年10月的走勢做了個對比(見圖四),走勢是高度脗合的,按日子計,標普500會在今周五做出個短期高位,跟著會連跌9天,共跌5%,之後又有次回升,理論上會回升至或逾今周五的高位,在3月初又跌過,至6月底,來個小反彈至8月,跟著就會勁插至10月,最後至2020年2月跌完,共跌50%。

 
  野村講到似層層,你話唔信。
 
  (a)野村估計,不敢輕視。1994年2月4日,倫敦野村話港股已見高位,無乜人信,結果恒指由12500區跌至1995年1月的6000多點區,雖然估的人不同,但反正是有料的。

 


 
  (b)野村這個跌50%的估計,跟高盛的估計相若,前提是美國今次要有經濟衰退,這點,筆者在昨日已有介紹過(見圖五)。

 
  究竟是汝曾被警告,還是汝曾被呃過?請你獨立思考。

 
  筆者A字膊?昨天買了些中移動(00941)、港交所(00388)、吉利(00175),這些在上周的《投資新世代》、上周六澳門中銀澳門回歸20周年講座,和今周一東亞100周年講座都建議過。

 
轉載自:晴報
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