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2019年1月18日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2019年1月18日



真知灼見 - 溫灼培 2019年1月18日


《真知灼見-溫灼培》歐元前景料受政治因素牽動

  《真知灼見》英國國會今晨(17日)以325對306票,否決了對首相文翠珊的不信任

動議。文翠珊指,經過了周二晚(15日)的投資,國會已明確顯示了對「脫歐」方案不滿的地

方。現在希望國會議員能一起制定出一個大家也能接受的方案。從英國國會否決了文翠珊的不信

任動議,可視之為不想在這關鍵時刻更換領袖,以免英國在無協議下「脫歐」。而從英鎊匯價一

直維持於近日高位所見,似乎市場對英國最終會在有協議下「脫歐」存在信心。不過,歐盟已表

明,根據現時文翠珊的「脫歐」方案並沒有太大改變的餘地。相信到下周一(21日),文翠珊

仍難交出一個能使國會接受的「脫歐」方案。現在最大機會化解這場危機,是盼望英國與歐盟雙

方把3月29日的「脫歐」期限延遲。
*歐元走向極受英國脫歐進程影響*
  回看歐元區。周二晚(15日)歐央行行長德拉吉指,歐元區內經濟可能會維持疲弱一段較

長時間,並暗示於今年內該行也難於加息。德拉吉所言非虛,因為近日歐元區公布的經濟數字確

強差人意。區內11月工業生產按月急挫1﹒7%是近3年來最大跌幅。至於德國於本周率先公

布的2018年GDP增長只有1﹒5%,較2017年的2﹒2%增長相距甚遠。這一切均反

映出歐央行今年內難於加息,而市場也以歐洲難於加息為由,周初把歐元匯價壓至1﹒14美元

水平。
  歐元於1﹒14美元水平以下,具備一定吸引。筆者作出這分析,主要是認為息率非影響歐

元匯率的重點所在。歐洲雖難以加息,但試問美國今年又有多少能力加息呢?相反,對於歐元前

景,相信重點在於政局變化。假如英國能避免硬「脫歐」,使歐盟能擺脫這個一直壓在其身上的

重大政治包袱,相信單是這因素改變足以為歐元帶來支持重上1﹒20美元水平。建議有興趣吸

納歐元投資者,宜多留意英國「脫歐」進程。當然話說回來,如英國最終選擇了硬「脫歐」,這

樣相信不單英鎊下跌,連帶歐元料也將難逃下跌厄運。

*歐元跌返1﹒12美元機會不大*
  從圖表觀察,歐元於過去年半以來最低水平是去年11月所創接近1﹒12美元的位置。當

時歐元如此低,是因為市場估計聯儲局即將於12月加息,加上當時聯儲局還對今年加息充滿盼

望,料有機會加息三次。但現在回看,今年美國加三次息的機會已大大下降,所以單憑此一因素

料歐元跌返1﹒12美元的機會不大,故此水平現可視為歐元下跌的較大支持位。

《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

來源 source: http://www.etnet.com.hk
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