何車500 - 何車 2019年2月12日
何車500：長飛光纖，騰飛可期 - 何車
長飛光纖具5G概念。 適中字型 較大字型
中國鐵塔（788）在國內提供通訊鐵塔設施服務，屬5G概念股，2018年預測PE高達85倍。長飛光纖（6869）是國內龍頭光纖供應商，三大電訊商都是客戶，亦具5G概念，2018年預測PE僅9倍餘，只及中國鐵塔的十分一，值博率高得多，騰飛機會大得多。
1）長飛一直是光纖行業的領導者，3類主營產品市佔率平均逾22%。將來5G對光纖的需求是4G的3倍，長飛的5G概念令人遐想。
2）長飛去年3月最高價41.75元，去年10月見18元谷底價後穩步回升，現價24.6元仍較去年高位低逾4成。過去數月大跌，主要受中美貿易戰影響，其次因為業績增長稍為放緩。然而，光纖產品雖列入美國關稅清單之內，但長飛的營業額87%來自國內，貿易戰實際影響有限。至於業績增長，即使放緩仍屬理想。
3）2018年首3Q，長飛營業額85.24億元人幣，按年升15%；純利12.37億元人幣，按年增33%。彭博綜合券商預測全年賺16.5億元人幣，增長30%。現價往績PE 11.4倍，預測僅9.3倍，較國內電訊股及電訊服務股折讓三分一。2019年，長飛預測PE 8.3倍，較過去3年平均13倍折讓頗大。
4）長飛2019年預測PB 1.84倍，過去3年平均2.3倍。
5）長飛A股（滬601869）股價40.61元人幣，本港掛牌的H股折讓高達48%。
★前周三「同場加映」於22.6元薦買，現價24.6元，升後仍有大把水位。以2019年目標PE 11倍計，長飛值32.7元，潛在升幅33%。大行平均睇33.92元，最牛是野村43元，最熊是大華繼顯22.92元。
同場加映：上海醫藥（2607）2018年首3Q賺33.72億元人幣，已相等於2017年全年的96%，按年升25%。現價16.96元，往績PE 11.1倍，即使去年盈利增長放緩至20%，PE亦只有9.2倍，較國藥（1099）的15倍低近4成。上藥8年前以23元招股，有望浮水，潛在升幅36%。
何車
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