陸羽仁 BLOG 2019年2月12日
週一美股個別發展，杜指先高後低，杜指高開90點之後一路下滑，一度倒跌97點，但跌至25000點便見到支持，跌幅收窄，收市跌53點，收25053點，跌幅0.2%；標普500指數及納指靠穩，微升約0.1%。杜指跌得比較多，主要受到藥業股拖累，兩大製藥股默克和輝瑞以及醫療服務集團聯合醫療都下跌超過1%。
美股沒有方向，主要係第三輪的中美貿易談判在北京展開，投資者都在觀望，尋找中美能否達成協議，停止貿易戰的線索。Northwestern Mutual Wealth Management的首席投資策略師Brent Schutte認為，由於相關的貿易以至地緣政治問題，離揭盅時間已經不遠，甚至已經去到是否能夠達成協議的臨界點，所以市場暫時已沒了方向，向好向壞都不會走得太遠。
內地A股春節假後開紅盤，亦帶挈港股升近200點，相信與市場傳出中美兩國最高領導可能會在談判死線前會晤有關。美國總統特朗普在上週四說不會和習主席在3月1日前會面，翌日又話「可能會在下周正式宣佈」，到昨天，《南華早報》仍然引述消息人士的報導，美國總統特朗普和中國國家主席習近平正在考慮於2月27日至28日在峴港舉行峰會。市場對兩國可能達成協議自然仍存寄望。
但美股在「好消息」面前，仍是有頭威無尾陣，弱過中港股市。有紐約分析員解釋，這是因為美股在最近的短時間內已經飆升得太多，出現超買，雖然這一兩日回軟，風險仍高，仍未到投入新錢買股的時間。至於中美貿易談判，由於特朗普開口牌打得太多，投資者趨向見到真正的協議出現，升市才會繼續。
不過，全球最大的指數基金Vanguard的首席投資官Greg Davis提醒投資者，就算美股繼續上升，回報率也不會像過去10年的那麼高。Greg Davis表示，Vanguard預計在未來的10年，美股每年平均回報的中值只有5%。而5年前，Vanguard的預計是8%，而歷史平均每年回報，扣除通脹因素之後，中值大約7%。
他認為標普500指數在去年的聖誕節平安夜之後已反彈大約15%，但現水平已經到達「合理價值的高點」，意味著已沒有什麼空間可以繼續大升。Vanguard認為經過去年的較強增長率，美企今年盈利增長率會放慢至單位數字。至於美國經濟亦然，今年的增長率亦會慢過2018年的3%，估計只有大約2%。他認為股市回報隨著企業盈利放慢和經濟增長冷卻，美國人需要儲更多的錢。
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