陸言堂 - 陳永陸 2019年3月8日
《陸言堂－陳永陸》累積升幅大，調整屬正常
《陸言堂》港股今日（８日）顯著下跌，主要受多個因素所拖累，包括歐洲經濟表現欠佳，
歐洲央行表示短期難以加息，拖累歐元急跌，美元指數升至近期高位。另外，內地官媒認為，如
果「賣出」評級報告如「買入」報告成為常態，市場定必更健康；因此今日Ａ股在多份報告建議
投資者賣出近日累積升幅較大的股份下顯著下跌。最後華為控告華府，投資者擔心中美問題短期
難以解決，亦是拖累中港股市急跌的原因。不過在Ａ股今年累積升幅超過兩成，港股在過去兩個
月顯著上升似乎未有一次似樣的調整，今日的下跌其實亦屬正常，不用過分憂慮。
＊港股較Ａ股冷靜＊
之前已提出過，Ａ股近日的升勢到底像２０１５年還是２００７年；現在看來，中央希望Ａ
股不要像２０１５年般瘋癲，但會否像２００７般有半年的強勢，仍有待觀察，但至少短期的升
浪應該仍未完結，中央亦只是希望稍為冷卻近日熾熱的氣氛。
不過相對而言，港股似乎較Ａ股冷靜，好像一些內地的保險或證券股，過去一個月的升勢似
乎有點過分，出現七連升停板的股份為數不少；好像人保（０１３３９），於Ａ股的股價連日急
升之後，就算昨日出現調整，亦較Ｈ股高近三倍。所以相信短期上證指數或需要在２９００進行
整固，但由於港股尤其是Ｈ股較Ａ股有一定的折讓，所以港股調整空間不大。
＊留意越秀交通＊
今日大市雖然調整，但個別防守性較佳的股份，表現亦算強橫，其中越秀交通
（０１０５２）就是一個例子。越秀交通主要投資及經營收費公路和橋樑項目，大部分項目在廣
東省，其他分布在廣西、陝西和湖南等，於大灣區概念近日正在熱捧，越秀交通亦可。
另外早前集團公布２０１８年度收入為２８﹒４７億元（人民幣．下同），按年上升
５﹒３％，純利升１１﹒２％，至１０﹒５４億元，表現不錯，而路費收入帶來穩定的現金流，
因此末期息每股０﹒２４港元，連中期息每股０﹒１５港元，每股全年派息為０﹒３９港元，股
息率達６﹒３厘，十分吸引。
持有６０％權益的廣州北二環高速，去年度分部收入１１﹒６１億元，佔集團控股項目通行
費收入總額的４０﹒８％，去年度其日均收費車流量為２３３，２１０架次，按年增加１﹒４％
，而日均路費收入３１８萬元，按年下跌１﹒９％，主要由於北三環２０１８年１月２９日建成
通車，造成貨車出現一定分流。不過，河南尉許高速、湖北隨嶽南高速的通行費收入錄得顯著升
幅，分別按年升３０﹒２％和１６﹒５％。
業績後越秀交通之股價，一度升至６﹒５８元的水平，近日在６至６﹒２元水平整固，是一
個很好的趁低吸納的時機，值得留意。《獨立股評人 陳永陸》
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