一般來說，上升後期的裂口補回的機會頗大，估計大量對後市無信心的投資者選擇在3萬點樓上沽貨套現，然後等待回補裂口。
28600點支持強
不過，見到中國首季GDP增長仍有6.4%、另於五月、八月及十一月MSCI增加A股比重以及科創板啟動，種種跡象顯示，五月就算回調但下行空間未必多。
由於首季
出現陰轉陽，第二季陽燭機會非常大，即六月收市應可高於三月尾的29,051點。由30,280點到29,383點，只是897點波幅，四月明顯由好倉主導，結算價高於29,383點機會很大。關鍵問題是，五月如要回調，由30,280點要回多少才足夠？有三個方法大概可作評估：
一、自一九九七年以來，五月跌市概率高於68%，近十年也是3升7跌。以近十年一個月標準差升跌幅度約1,400點計，第一個重要支持位是30,280－1,400 = 28,880點。
二、以近日最高引伸波幅16.37%計，套用期權公式，一個標準差回調點數30,280 × 0.1637 ÷3.46是1,432點，支持位約28,848點。
三、五月活躍期權Put部署在28,600至29,000點，顯示主力認為仍有機會跌穿29,000點，而28,600點支持力強。
現時已進入炒股不炒市階段，投資者等待中美貿易協議落實，以及確認中國經濟見底後，才會將恒指拉高，牛市恒指市盈率通常可升穿13倍，即五月調整之後，樂觀可見33,000點。
期權及程式交易專家 金曹（本欄逢周四刊出）
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