近日有香港上市企業公告旗下內地業務正計劃轉往科創板上市。其實，自年初以來，已有多家香港上市企業宣布回歸A股，趨勢在4月份更是加快了步伐。粗略估計，單是4月份就有8家香港上市企業宣布回歸A股計劃，且多數意向為科創板。
針對相關現象，香港上市企業紛紛回歸A股，兼且瞄準科創板的趨勢
，是正常追求價值的現象。相比遠赴海外上市，目前在科創板上市的最大優勢就是政策支持，未來在科創板上市的科創企業可能會得到更多政府的支持。
目前，無論是在中央或地方層面，從中國證監會到上海交易所，各個層面都非常重視科創板，一些地方政府還出台了對科創板上市的支持政策。與此同時，遠赴海外上市的缺點亦開始浮現。例如香港交易所(00388)、納斯達克對上市企業的治理結構及持續信息披露要求等甚高，上市企業都需要花不少資源及時間成本去應對。
從更為實際的角度出發，香港上市企業願意回歸A股的主要原因，估值偏高是關鍵的動力。回想問題的根源，這些公司大部分都是因A股IPO受挫才轉投香港交易所，如今A股設立科創板，監管相對寬鬆，已經在港股上市的企業亦希望分一杯羹。當中，估值存在差別是港股回歸主因，另外一個原因是流動性的問題，在港股市場上，除了龍頭股，其他中小型上市企業的成交量甚為清淡，回歸A股或能得到更多的關注。在科創板成立之前，其實已有不少香港上市企業希望回歸A股。此時此刻，科創板條件更見優厚，令到不少科技型公司有轉投的意願。科創板作為新成立板塊，筆者估計火熱的狀況會維持一段時間，上市公司希望趁熱把握機會。
對A股而言，境外具備概念的上市企業的回歸，有助於增加A股市場優質企業的供應，為投資者帶來更多的選擇，亦有利A股市場的長期穩定發展。不過，對港股而言，可能弊大於利，未來或見更多的科技龍頭股回歸A股，科技股未來有可能出現真空化。與此同時，趨勢將有助A股市場更好地發展，分流港股的角色，令到香港交易所朝著傳統藍籌市場的方向發展，兩者未來發展將更見此消彼長。無論如何，A股和港股未來存在良性的競爭關係，可吸引更多投資者參與，提高相互市場的流動性和估值。當中，最明顯的印證為，當一系列香港上市企業宣布回歸A股市場的計劃後，股價明顯獲得支持，為投資者帶來短暫的佳音。
中環人 - 溫天納 舊文
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