張笑衝﹕反壟斷陰霾 水泥股趁低吸
【專訊】恒指升287點，收報29,892點，成交金額747億元。美股持續新高，新興市場貨幣也回穩，全球股市氣氛樂觀，港股亦反覆上升，未有受到A股下跌拖累。不過，其實A股也相當分化，上證50指數升1.6％，但上證指數跌逾1%，主要是大量中小創股份大跌
，中證小盤500指數就瀉2.6％，兩市逾300隻股份跌停。主要原因在於業績欠佳，多隻股份更由預期盈利變為大幅虧損所致。論業績，水泥股表現不俗，但受到反壟斷陰霾影響而股價偏弱，可趁低吸納。
A股今年大升，一來市場預期政策轉向令企業業績向好有關，二來中證監在監管上大為寬鬆，由以往一見異動便立即禁止帳戶交易，一下子就變成任君炒作、拉抬股價，已經消失多時的炒家莊家都活躍起來。部分上市公司更大玩變臉，先發出預期盈利的正面公告，股價抽升過後，便將預測修改為大幅虧損，明顯是讓股東及關聯人士高位出貨。因此，業績期就成了分水嶺，大量垃圾公司股價暴跌。A50指數ETF也大幅跑贏滬深300ETF。
大市成交少 港股不似向上突破
大摩認為，近期A股回落肯定只是升浪的整固，預期滬深300指數年底可上望4300點，較現水平有約10%的升幅。至於高盛指A股開始轉為反覆，按過去經驗，本港H股表現會強於A股，而國指昨日升幅達1%。但港股成交額僅747億元，不計農曆新年前已是年初至今最少，買賣兩閒，同時周期性股份表現一般，汽車、內房、資源股普遍跑輸大市，感覺上又不似準備向上突破。
港股強勢的有濠賭股，或許與五一黃金周有關，油價大跌航空股也反彈，平保（2318）為首的中資金融股也強勢。平保收市後公布業績，營運利潤增長21%至341.19億元人民幣，但壽險及健康險業務首年保費同比下降10.8%，新業務價值仍同比增長6.1%達216.42億元人民幣，表現好壞參半，但大勢向上仍是逢低吸納之選。
中長線增長空間不多 海螺潤泥可作收息股
水泥股早前受到反壟斷告誡會影響而遭拋售，但首季業績普遍不俗，海螺（0914）純利就升27%至60.8億元人民幣再創新高。告誡會已於4月24日召開，市監局要求，參會的行業協會和企業要進行自查，是否制訂了排除競爭，進行最低限價，限制產銷量。企業自查是否達成壟斷協議，對產品固定價格進行最低限價，以及限制區域銷售。這說白了就是供給側改革，而區域企業聯手限量保價也是水泥行業的行規，中央除了口頭警告，也沒什麼可以做的。
當然，在中國絕不能無視中央的指令。華潤水泥（1313）日前的電話會議，就預期第2季和第3季的價格調整相對有溫和，全年均價與2018年相若。似乎價格沒有破頂，大致維持平穩，中央便會收貨不作更多行政幹預，政策性風險可能已告一段落。
整體來看，水泥股今年價量偏穩，海螺及潤泥2019年預測市盈率介乎7倍至8倍，股息率分別為7厘和4.3厘。短期股價可望因擺脫政策風險續回升，而中長線增長空間不多，但作為收息股也是不錯。
[張笑衝 還看金蕉]
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