早前多間美國名牌運動產品巨企聯署，反對特朗普擬對所有中國製造的產品加徵25%關稅，認為此舉只會將高昂關稅轉嫁予美國消費者。這提醒人們對於為美國名牌代工的公司，在成本亦正面對新壓力。
產銷名牌運動服的鷹美（2368），向來為Nike等美國名牌代工，
雙方形成緊密合作關係。早年鷹美已在印尼開設新廠，因此雖然有小量產品納入關稅內，但由於在印尼生產，故基本上未受影響。
然而，若全部產品都列入關稅，則在中國生產的部份亦不能幸免。近期內地反美情緒升溫，有網民傳出要抵制美國貨，加上鷹美日前宣佈盈警，預期全年盈利大幅下滑，令股價進一步受壓。
鷹美（2368）是三月底年結公司，將於六月宣佈全年業績。集團上半年度業績遜預期，盈利和派息均倒退；下半年則由於在越南和湖北購入的廠房要改造，帳面上帶來虧損。筆者預期，集團於下半年難有盈利。
發盈警料盈利大跌
上半年度鷹美每股盈利由30仙跌至20仙，派息則由18仙減至14仙。公司業績一向有季節性因素，上半年度生產冬季運動服盈利較佳，下半年情況會較差。
早幾年，鷹美曾經同時在印尼和江西興建新廠房，當年就曾經出現虧損，今次是屬於買入舊廠進行改造，資本承擔較易受控，但對盈利短期內會有壓力。
然而公司現金流一向良佳，同時願意慷慨派息回饋小股東，去年下半年派息12仙，筆者估計今次派息可能會減至4仙。
集團中長線前景，則要視乎中美貿易戰發展情況，若果美國全面加徵關稅，則鷹美業績在新年度也會充滿危機；反之，若中美能在年內達成協議，則可望重現佳績。在正常情況下，當新收購廠房上了軌道後，銷售和盈利可望同時回升。
然而，若中國出口的貨品，全部被美國徵收25%關稅，作為代工生產商，鷹美毛利率勢必進一步受壓。在湖北收購的廠房一向有接李寧運動服定單，今後雙方準備加強合作，盼能紓緩壓力及減低風險。
鷹美股價已由高位回落近半，創52周低位，由於要待下月宣佈業績，才可了解公司最新情況，現階段宜在2元或以下收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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