何車500 - 何車 2019年5月28日
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【何車500】何欣然之有？ - 何車
龍皇行政總裁黃永幟（左）去年董事酬金419萬元，增66%。 資料圖片 適中字型 較大字型
上市公司宣佈業績，用字不同，例如新鴻基地產（016），用「謹宣佈」或「謹向股東報告」字眼，平平實實。亦有不理業績好醜，用「欣然」宣佈字眼，照「is pleased to announce 」 硬搬過來。
飲食界名人黃永幟的龍皇集團（8493），在業績通告中，「欣然」宣佈2018年業績。龍皇去年1月以0.21 元，扣除開支，集資淨額約4,500萬元，甫上市業績即告走樣，2018年虧損之數，大增471%，上市集資淨額不夠蝕一年。何「欣然」之有？
1）龍皇經營五個品牌：龍皇、龍璽、龍袍、皇璽、龍宴，在本港、澳門及上海經營十間粵菜館。按盤價0.105元，較去年初上市潛水一半，現時市值僅1.51億元，執董兼CEO黃永幟佔40.2%，唐宮中國（1181）佔16.5%，黃浩佔5.25% 。
2）2018年，龍皇營業額4.18億元，微跌1%；虧損5,807萬元，遠差於2017年虧損1,016萬元。虧損大增是因為消費者情緒低落、新開設酒樓見紅、出售物業虧損及撥備、支付一次過員工酌情花紅等；不關上市事，去年入賬的上市費用遠低於前年。按照2018年業績，無PE可計。
2019年首季，龍皇營業額1.17億元，按年上升1.6%；純利52萬元，去年同季虧損734萬元。首季租金及相關開支按年減少960萬元，其他經營開支減少300萬元。全年業績，本欄不作預測，若將首季盈利年度化計，PE高達140倍。
3）龍皇的集團NAV0.53億元，每股NAV3.7仙，PB2.8倍。
4）龍皇去年虧損大增，董事酬金升幅亦不小。CEO黃永幟支419萬元，增66%；主席李靜濃（黃永幟配偶）支291萬元， 增87%；執董黃永康（黃永幟胞弟）支96萬元，增23%。
★龍皇現價潛水一半，上周創9仙新低，現時估值仍欠吸引，新低之後又新低不出奇。
何車
本欄逢周一至周四刊出
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