紐元短期或下試61.4美仙
2019年08月12日
上周令到金融市場為之驚訝的消息，相信是紐西蘭儲備銀行(RBNZ)議息會後宣佈大幅減息半厘，將指標利率降至1厘的歷史新低，減幅亦較市場預期大。紐儲銀指失業率短期內將輕微上升，而目前1.7%通脹率僅略高於目標範圍中值，反映大幅減息是為了
支持就業市場、暫時犧牲通脹。
紐備銀上周大幅減息半厘後，投資者關注央行未來會否進一步減息。首先要知道的是，RBNZ的貨幣政策建基於通脹及就業兩大目標的表現，但長期與短期策略有別︰長期而言，央行不會因為要達到其中一項目標而犧牲另一項，但短期而言，央行會選擇先令其中一項接近目標，並容許另一項稍為偏離目標。RBNZ舉例指，若然預期就業情況低於長期可持續水平，則貨幣決策委員會將會容許通脹在一段時間內超越目標中值，相反亦然。
紐央行大幅減息撐就業
RBNZ在貨幣政策報告中指出，一系列勞動市場指標反映目前就業情況接近可持續的最大化水平，並預料失業率短期內將輕微上升，由此反映，RBNZ大幅減息的其中原因是預期失業率將回升，而且目前1.7%通脹率僅略高於目標範圍中值，反映RBNZ今次減息是為了支持就業市場、暫時犧牲通脹。故此，一旦紐西蘭失業從第二季的3.9%開始上升，相信RBNZ未來將會進一步減息。
紐元兌美元在議息結果公佈後急跌，上周二全日波幅達到170點子，最低跌至0.6377，其後逐步反彈，惟上周五迫近0.6500明顯受阻，最終收報0.6468。然而，短期走勢仍然偏淡，技術上以0.6425為短期重要支持，從江恩正方形觀察，0.6441位於335度角，較上周三低位0.6378僅高3點子，故投資者可先以0.6400為首個重要支持，一旦失守，下一目標將指向0.6141，即會測試2015年8月份低位0.6172。RBNZ大幅減息半厘已引起市場關注，故不論紐西蘭公佈甚麼類型的經濟數據，只要差於預期或前值，都會成為炒家拋售紐元的藉口！
另外，美國財政部將中國列為匯率操縱國，以及美元兌人民幣升破7算亦令市場多少感到意外，並揣測中國以人民幣貶值，去應對美國可能在9月1日向3000億美元中國貨加徵10%關稅措施，這已預示全球經濟下行風險大增。
雖然美國將中國列為匯率操縱國，但國基會卻持相反論調，故美國此舉似乎是為未來對中國進口貨加徵關稅提供理由，此外亦為了加快美、中達成貿易談判而向中國施壓。然而，美國的行動令美元兌人民幣升破7算合理化，而前人行行長周小川在今年5月底曾指出，不見得要將7算定為匯率底線，並認為中國會堅持以市場供求為基的匯率決定機制。
若然美元兌人民幣的技術性走勢有參考性(因匯率並非自由浮動)，則以月線的V型走勢判斷，匯價在2021年3月前最高可升至7.71附近。不過，從2014年1月以來的走勢觀察，假設匯價從2018年3月開始的上升，其幅度相當於2014年1月至2017年1月的話，則上升目標為7.1685，即較上周五高位相差約1500點子，換言之，美元兌人民幣短期大幅上升的空間已不多。
鎊匯慎防雙底反彈
其他貨幣方面，美元兌日圓仍未有效突破105.55至108.55區間波動，即匯價本周展開反彈浪的可能性極高；英鎊兌美元上周五最低跌至1.2025，同樣有望展開雙底反彈浪，但要注意，截至上周二止，對沖基金增了10,397張英鎊短倉至78,201張，長倉僅增加358張至35,450張，上周一至周四鎊匯形成橫行區，明顯為向下突破累積短倉，故預料橫行區底部將1.2100將為短期反彈阻力，其後匯價很可能向下突破1.20。歐羅兌美元上周反彈至日線圖前頭肩頂頸線附近受阻，1.1240又是江恩正方形335角度阻力，本周匯價再度向下機會較高。
鄭廣復
匯市焦點 - 鄭廣復 舊文
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