滙海探戈 - 奇兵 2019年8月19日
【滙海探戈】本周焦點在Jackson Hole - 奇兵
本周舉行的Jackson Hole中央銀行家年會，將會是鮑威爾交代儲局意向的適當場合。 資料圖片 適中字型 較大字型
美元上周造好，主要受惠零售和通漲數據勝預期，加上歐洲央行減息預期升溫，利好美元表現。美滙指數上周升0.6%，收報98.14。七大主流貨幣六跌一升。跌幅介乎0.2%至1%.；英鎊上周守住1.2美元關口逆市反彈，全周埋單升1%。
美國7月零售銷售按月升0.7%，遠高於市場預期的0.3%，加上7月消費物價指數按年升1.8%，未能為聯儲局進一步減息增加理據，利好美元表現。
事實上，上述數據與聯儲局主席鮑威爾上月議息時，指美國經濟仍堅穩，對就業市場看法正面的看法吻合。話雖如此，數據仍不足以改變市場對儲局將再出手的預期。聯邦基金利率期貨顯示，美國9月再減息的機會率達100%。
然而，有聯儲局官員放風下月將會減息，縱使全球政經環境陰霾滿佈，但從數據上儲局未必有足夠理據再放鬆銀根。故此，本周舉行的Jackson Hole中央銀行家年會，將會是鮑威爾交代儲局意向的適當場合。
值得留意是，從美國國債孳息角度，環球經濟近期確實是山雨欲來。美國10年期國債息由7月31日（聯儲局減息）當日的2.07厘，降至上周四低位的1.475厘；30年期國債孳息更一度跌至1.915厘的紀錄新低；而2年期國債孳息也再度出現高於10年期國債孳息的情況，即所謂的孳息曲線倒掛情況，是經濟衰退的警示。面對這些警示和政經陰霾，鮑威爾如何解讀和採取何種措施應對，將是本周金融市場焦點所在。
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