曾淵滄專欄 2019年9月9日
【曾淵滄專欄】物管股需開源維持佳績 - 曾淵滄
內地多家地產發展商先後將其物業管理的業務分拆上市，因為物業管理輕資產、低負債、P/E值卻很高。 資料圖片 適中字型 較大字型
9月4日，李克強總理在國務院常務會議上說要及時全面及定向降準，9月6日晚上，人民銀行馬上宣佈9月16日起全面調低金融機構存款準備金0.5%，全面降準。並於今年10月15日及11月15日，分兩次定向降準1%，估計向市場釋放的資金達9,000億人民幣。
中國降準也使到9月6日美國股市造好，9月7日，美國聯儲局主席鮑威爾在蘇黎世講話，指聯儲局會採取適當行動以維持經濟擴張，這意味著9月份聯儲局一定會減息。
再加上10月初中美貿易談判將再進行，看來近日的好消息不少，不過，香港股市經過9月4日的大升勢之後，也算消化了這些消息，短期內可能進入個別發展，不同股份有不同的炒作焦點。
中國全面降準對房地產業有利，會鼓勵更多人買房屋，大灣區，特別是深圳更會是焦點中的焦點，奧園（3883）、佳兆業（1638）、花樣年（1777）、深控（604）皆以深圳為大本營，越秀（123）自然以廣州為大本營。
不過，論炒作，物業發展還比不上物業管理，物業發展重資產、負債高，結果P/E值都很低，資產折讓比率也很高；相反的物業管理輕資產、低負債、P/E值很高，資產與股價之間不但無折讓，更有溢價，難怪多家地產發展商先後將其物業管理的業務分拆上市，上市後皆出現炒作，炒作的結果是高風險高回報、高增長高P/E，於是有人也許會擔心物業管理的高增長能否持久。
地產發展行業的周期性很強，一旦物業管理母公司開發速度放緩，物業管理的業務增長也會放緩，因此，物業管理業必須另尋出路，設法開源，發展物業管理以外的業務。
曾淵滄
財經評論員
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