何車500 - 何車 2019年9月18日
【何車500】上實送獎品下周一除淨 - 何車
上實下周一除淨，本周五及周五前買入，可享獎品。互聯網圖片 適中字型 較大字型
三大電力H股華能國電（902）、大唐發電（991）、華電國際（1071），今年以來平均跌10%，今年平均預測PE 10倍。紅籌內地龍頭電力股華潤電力（836）今年以來大跌29%，今年預測PE 6.9倍，較三大電力H股折讓三成，料已見底。
1）2018年，潤電純利39.50億港元，跌15%。2019年上半年，營收329.16億元，按年跌16%，主要因為電力需求增速放緩、部份燃煤電廠受限煤影響，及個別電廠由附屬公司變為聯營公司（營業額不再綜合在母公司賬目中）。
半年盈利40.18億元，按年大增36%；盈利增長，是因為燃煤電廠平均標煤單價跌6.2%，平均售電單位燃料成本降6.7%；半年燃料總成本大減19%。
2）潤電今年上半年所賺已超過去年全年，現價往績PE 12.9倍，彭博綜合預測今年6.9倍，較8年平均11.7倍折讓四成。三大電力H股平均預測PE 10倍，潤電較它們折讓三成。
3）潤電今年預測PB 0.68倍，較8年平均1.26倍折讓四成半，較H股同業平均則有溢價一成半。
4）潤電今年中期息0.20元，大增60%，預測全年派0.60元，增83%。今年預測股息率5.6厘，略遜H股同業平均的6厘。
★潤電現價10.7元博反彈，大行平均目標價13.2元，瑞信19元最高，其次華泰15.75元。
同場加映：上海實業（363）現價15.75 元，今年以來微跌0.4%，上半年盈利按年微升1.4%，今年預測PE 4.9倍，PB 0.39倍，偏低。去年中期息派0.48元，今年改為每持一股上實送一股上實城開（563），市價1.09元，下周一除淨，本周五及周五前買入，可享獎品。
何車
本欄逢周一至周四刊出
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