何車500 - 何車 2019年11月26日
【何車500】信行PB僅0.45倍 - 何車
信行今年預測PE僅4.1倍，主要同業中最低，預測PB 0.45倍，遠低於同業，宜執平貨。資料圖片 適中字型 較大字型
中央力谷基建投資，利好基建建設股。上周二薦買中鐵（390），今日推介另一隻同類股中鐵建（1186）。
中鐵建上周最低8.01元，較去年底10.86元大跌26%，較2月高位11.94元大跌33%。公司今年首3季盈利增長理想，但股價背酏，跌得寃枉。現價8.43元，筍價執平貨。
1）今年首3季，中鐵建營收5,614億元人幣，按年升15%；純利146.9億元人幣，增16.2%。首3季新簽合同按年大增25%。全年盈利預測210億元人幣，升17%，預測PE僅4.9倍，遠低於8年平均的7.9倍。預測PB0.54倍，遠低於8年平均的0.91倍。
2）中鐵建2008年3月以10.7元招股，當年至今，EPS大升3.8倍，每股NAV大增2.5倍，但股價仍然潛水逾2成。
3）2008年10月金融海嘯，H指最低4,792點，現時10,628點，谷底回升122%。中鐵建海嘯價7.1元，現價8.35元，只較海嘯價高出18%。
4）中鐵建近期在多項工程中中標：加納保障房項目合同，價值264億元人幣；成都軌道交通工程，標價222億元人幣；印尼工程合約，價值113億元人幣；江蘇交通樞紐PPP合約，價值69億元人幣；西安地鐵工程，標價62.5億元人幣。
★中鐵建現價8.35元，此刻上車良機，目標價11.5元，潛在升幅38%。大行平均睇11.86元，滙豐證券睇15.4元，中銀國際睇13.6元。
同場加映：招行（3968）今年大升34%，業績亦佳，首3季按年多賺14.6%。只是今年預測PE 9.7倍，拋離同業太多，而預測PB已達1.5倍，亦高過8年平均1.37倍，難望再進。
信行（998）今年股價跌7%，但首3季盈利升10.7%，其中Q3增12.3%，遠勝主要同業一般只增5%，較招行並非遜色太多。今年預測PE僅4.1倍，主要同業中最低，預測PB0.45倍（8年平均0.73倍），遠低於同業，只及招行3成。股價已由月初的4.79元調整至現價4.44元，宜執平貨，大行平均睇5.6元，星展睇6.42元，麥格理睇5.9元，水位十足。
何車
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