何車500 - 何車 2019年11月5日

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【何車500】金隅PB低到無倫 - 何車


金隅最吸引的是，今年預測PB僅0.36倍，只及8年平均1.33倍的零頭，現時可謂筍價執平貨。　資料圖片 適中字型 較大字型



北京金隅（2009）上周2晚宣佈首3季業績，現價2.24元，較上周2最高2.4元低7%，筍價執平貨。

1）以總市值計，國內水泥/建材股「3大」是海螺水泥（914）、華潤水泥（1313）、中建材（3323）；金隅做「阿四」。今年以來，「3大」股價平均升29%，金隅則跌9%，落後同業38個百分點。

2）今年首3季，「3大」盈利平均按年增長15%，相等於去年全年93%。金隅首三季賺37.2億元人幣，按年增20%，相等於去年全年114%，俱勝「三大」。

3）彭博綜合券商預測，金隅今年預測PE 4.6倍，較8年平均8.3倍大折讓，較「3大」平均6.7倍低得多。

4）金隅最吸引的是，今年預測PB僅0.36倍，只及8年平均1.33倍的零頭，較「3大」平均1.28倍折讓超過7成。

5）金隅是第1隻雄安概念股，雄安概念2年半前爆出，金隅最高價5.39元（當時PE13倍、PB 0.9倍），至今跌去6成。現時不再止於概念時期，而是進入工程上馬時期，雄安「百年大計」的實際效益與刺激，將更明顯。

★金隅PB 0.36倍，低到無倫，升上0.5倍，代表股價要升39%至3.06元；0.5倍目標PB，對比「3大」同業現時平均的1.28倍。大行平均睇3.1元，瑞信睇4元，華泰睇3.5元。

同場加映：內地百貨股華地（1700），持73%的大股東以每股2.3元提私有化，較停牌前溢價63%，昨復牌，收2.11元，市值42億元，大升50%。私有化作價PE 11倍，PB 0.84倍，股息率4.7厘。

同類股茂業（848）亦具私有化誘因，要望多眼。公司市值26億元，大股東佔82%，最重要是殘到不堪，條件較華地更爆。現價0.52元，以過去12個月盈利計，PE僅3.4倍，PB僅 0.19倍，股息率7厘。輕注來敲敲，不妨大想頭，博升150%，達標PB仍不足0.5倍。受華地帶動，茂業蠢動，稍後詳析。

何車
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