折價
兩周前，一個很久不聯繫的朋友突然來問我，為甚麼B股暴跌？我翻開也是同樣很久不看的B股指數，確實出現了放量急跌的走勢。一圈打聽下來，大家基本上和我一樣，都是一頭霧水，沒怎麼關注，但也沒聽說B股有甚麼利空消息，討論過後，一個共同的猜測，是在嚴重缺乏流動性的背景下，某家機構清倉的緣故。
上周三，建龍微納在科創板上市，開盤1分鐘後就迅速破發，直到上周五，股價始終遠離43.28元人民幣的發行價，成為科創板第一家開盤破發的公司。這當然與公司質地平平，且發行市盈率過高有密切關係，但據一些專門研究科創板的朋友說，近期科創板走勢低迷導致估值快速回落，與主機板創業板同行業的公司比，不少科創板公司的估值均有大幅的折價，與主機板等其他板新股的彪悍走勢相比，更是天差地別。
大家討論下來，這同樣應該是流動性因素所致，科創板高達50萬元人民幣的開戶門檻，封殺了A股市場中最龐大的「韭菜」群體，使科創板成為機構和遊資「鐮刀」互砍的場所，從而造成了科創板獨特的流動性折價，換而言之，只要這門檻不取消，則科創板的流動性折價很難消除。
回到短期市場，上周上證綜合指數下探2,857點後見底回升，出現了連續上攻的態勢，收復2,900點整數關口。從盤口看，在2,850點一帶北上資金承接明顯，成為市場止跌最主要的動力，根據我一個專門研究國家隊資金動向的朋友的判斷，從其買入的品種分析，較大可能是國家隊所為。
如果這種判斷成立，那2,850點一帶就有可能成為一個階段性的政策底，不過考慮到在上周的上漲過程中，成交量依舊低迷，因此，接下來市場還有一個反覆震盪考驗確認底部的過程。
作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者。
A股北望 - 宣震 舊文
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