笑到最後 - 高明 2020年1月13日
【笑到最後】貿協一簽立即牛三 - 高明
中國副總理劉鶴。資料圖片 適中字型 較大字型
報道指中國副總理劉鶴將率團訪問華盛頓，據稱會與美方簽署首階段貿易協議。坊間當然更關心最後一刻會否簽唔成，以致重演去年5月的反枱急插。
反過來說，若果簽訂又會如何？本欄在此預言，一經簽訂港股立即進入牛三，之前的牛一牛二也可以免去，將改寫一般牛熊趨勢的理論。
首階段協議最重要的一點，是未來2年增購2,000億美元的美國商品和服務。一般市場分析是沒有能力付款，事實上，從不同的新聞已可以顯示出，中國外滙短缺，外滙儲備3.11萬億美元，有研究指扣除外債是負數，若果要加上上述協議購買的銀碼，恐怕難以承擔。
不過，以上這些情況，主事的人知得更清楚，不會眼白白看著支爆而不作掙紮，過去幾次大牛市都一直傳出中國資金緊張，然後「債轉股」雲雲，繼而炒起股市。過去幾次都是由A股帶動，今次的背景是需要外滙，中國唯一集資外滙窗口香港，港股必定要炒起，以滿足集資需要。
至於為何要立即，因為如果不遵守協議，有機制去處理爭議，簡單而言便是加關稅，美股及美國經濟強勢，為美國提供子彈。站在中方的角度，可能只是想拖至美國總統大選後，若特朗普連任失敗，即可向世人展示對華強硬態度路線不正確。
美國總統大選會在11月舉行，即使要拖，中間都要交足戲，而這台戲便是錢，例如在農產品上，中美同意在2017年購買240億美元農產品的金額上，未來兩年每年增加購買約160億美元的產品。由1月簽訂到11月，做戲也要做10個月，即使額外要籌1,040億港元買農產品，如果靠揼石仔，不能籌到這筆資金？如果食老本，正如上述所言，外滙儲備其實好睇唔好用，如果減少得太明顯又會損害投資信心。
劇本之下唯一可明正言順籌外滙的，便只有炒港股，順便幫美國上市的中資股開路第二市場上市。至於為何說是牛三，因為頂得一時，頂唔得耐。
高明
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