新型冠狀病毒疫情持續，市面氣氛冷清，投資市場自然受到打擊。
由於多國已向中國發出旅遊警示，加上內地多個城市都實行封城措施，部份相關的板塊如
旅遊、酒店及航空公司的表現可謂首當其衝。幸好筆者於上述三個行業的投資一向都不算多，原因是酒店及航空公司都是重資產公司的行業，股本回報率（ROE）並不高，酒店業則對經濟周期相當敏感，難以從中找到可持續的長線投資機會。
旅遊方面，上市公司多數為網上旅遊服務平台。過去數年中國旅客數量大增，的確為相關企業帶來結構性增長，不過，網上旅遊服務平台的入行門檻並不高，筆者暫時未看到哪一家擁有足夠的護城河，能成為該行業的投資目標。
在逆市中也有一些股份成為贏家，例如線上遊戲、線上教育股都受到追捧，原因是市場認為民眾留在家中的時間增加，有利網絡主導的消費，一些線上的醫療服務也一同錄得短期升幅。
但投資者要細心留意，在面對此次疫情時，類似網上醫療服務是否能真的對症下藥？抑或只是藉著事件一同炒上？其實倘若不幸染上新型冠狀病毒時，目前的做法仍然是需要到醫院接受治療及隔離。
中央放水防危機爆發
但在長線而言，中國已陸續投下大量資源，用於傳染病、癌症及脊柱癱瘓等不同方面的治療研發及醫藥創新，為行業及投資者提供了龐大的潛在機會。
總體而言，筆者對中國的長遠看法仍然抱積極的態度，尤其是在未來幾個月內疫情有望得到控制。無疑，中國在對抗疫情時需要付出艱鉅的努力及巨大的代價，但是中國政府有意願和手段來實施一切可行的措施。實際上，近日中國人民銀行已經不斷注入大量流動資金以防範金融危機爆發。
繼上周人行在公開市場兩日投放累計1.7萬億元人民幣資金後於逆回購操作後，人行的貨幣政策持續寬鬆，到了本周一，人行再次進行9,000億元人民幣逆回購操作，相信有助增加市場流動性及紓緩融資情況。
展望未來，筆者相信在疫情告一段落後，中國政府將推出更多政策鼓勵內需消費，一些跌至過殘、且擁有結構性增長的股份或有望錄得反彈。
鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
本欄隔周四刊出
選秀之道 - 鍾秀霞 舊文
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