股佬開倉 2020年3月12日
股佬開倉——國泰航空前路崎嶇
市場注視新冠肺炎發展，午後美股期貨下跌逾2%，加上英倫銀行突然減息半厘，至0.25厘，以應對疫情，港股午後跌幅擴大，恒指跌160點或0.63%，收報25231；國企指數收報10070，跌82點或0.82%；紅籌指數收報3848，跌46點或1.19%，成交金額1126.8億元。
英國減息不利鎊匯，相關股份受壓，本周四公佈全年業績的友邦保險（1299）在英國宣佈減息後，一度由升轉跌，收報72元。
伍一山指出，恒指跌破26000後急瀉，前日在平均線拉力下反彈。以黃金比率分析，最近一段下跌短浪由26805跌至24948，反彈跌幅的0.382倍可見25657，惟昨日反彈力度欠勁，未升抵這個基本目標即回頭，令人失望。周一的巨型下跌裂口（25321至26084）是重要阻力區，前日升回裂口區內，但昨日跌回裂口之下，今日若不能重返區內，料會再次下試24500至24900區域。恒指若掉頭回升，急速下跌的10天線（26035）會有阻力。
雷雨表示，受不利因素困擾的國泰航空（293），昨公佈去年業績大幅倒退，早是意料中事，加上管理層同時為今年中期業績發表重大虧損的盈警，對中長期股價走勢構成壓力，儘管仍出現利淡消息證實後的技術反彈效應，現階段仍宜審慎看待。
國泰去年營收及盈利分別下降3.7%及27.9%，不派第二次中期息。現價市盈率23.3倍，雖較16年及17年連續兩年虧損為佳，但市盈率為近5年最高紀錄，而且今年上半年虧損已成定局，以19年下半年已虧損4.34億元計，今年上半年備受疫情的打擊，處境必比去年下半年惡劣，虧損肯定更大，最令人擔心是疫情可能蔓延至下半年，儘管有油價下滑得以減低成本，但仍無法減緩航班大減的衝擊，在全年赤字可能破紀錄的困擾下，股價沒理由背馳而上。
在業績公佈前，已有大行調低國泰的目標價至10元以下水平，甚至內地三大航空股亦備受投資評級及目標價調低的威脅，因此除非全球疫情止息，否則航空板塊不會是今年下半年的投資對象。以國泰走勢評估，去年10月低位9.52元不宜有失。在前路崎嶇，暫未見曙光情況下，勿過早作出撈底部署。現階段還是以科網、基建及醫藥股的向好條件較佔優勢。
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