中環晨星——復宏漢霖現階段估值吸引
近期，復宏漢霖（2696）發佈2019年業績公告，表明旗下多項藥劑已通過不同階段的臨床研究，部份藥物亦已國家藥品監督管理局受理。此對於以生物製藥盈利的復宏漢霖而言，無疑是一個利好消息。自去年9月底於港交所上市以來，復宏漢霖的表現未如理想，股價一度受
挫。但是，筆者認為這僅屬於大市波動下給投資者造成的誤解。
一般生物製藥企業上市時均未有盈利，而復宏漢霖在上市時，旗下的HLX01已經成功商業化。根據公司2019年年報，HLX01（利妥昔單抗）於2019年5月開出首張處方，成為首個商業化的國產生物類似藥；報告期內，通過與復星醫藥產業發展的合作銷售分成，HLX01於集團內實現銷售收入人民幣79.0百萬元，並實現授權許可收入人民幣8.6百萬元。
在產品管線上，復宏漢霖現有2個產品的新藥藥證申請（NDA）獲得中國國家藥監局受理，1個產品的營銷授權申請（MAA）已遞交並獲得歐盟（「歐盟」）受理，15個產品和2項單抗聯合治療方案在全球範圍內獲得35項臨牀試驗批准。這批新藥預料將會陸續推出並實現商業化，屆時復宏漢霖將可借助HLX01的產品佈局及戰略優勢，把新藥迅速下沉到不同市場。HLX01更似是一個「打響頭炮」的角色，為復宏漢霖製藥的成功給予肯定，同時為後續發展預先開拓優質市場。此外，利好消息亦體現在集團針對中國市場建立的商業化核心團隊，未來將負責HLX02（曲妥珠單抗生物類似藥）等重磅腫瘤產品在中國的商業化。
現時，受宏觀經濟因素影響下，個別投資者信心受挫，復宏漢霖的股價亦跌至接近上市以來低位。然而，在復宏漢霖的基本面仍然較強，投資者可考慮趁低吸納一波，搏長線反彈機會。
甄榮
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