A股疫市企穩 收入前景具憧憬 中資券商股分注收集2020年03月03日
內地股市上月受新冠肺炎拖累，農曆年假後首日大插近8%，但月內曾反彈近14%，表現令市場驚喜。在成交暢旺下，中資券商股受帶動，反映板塊受疫倩影響未見太大。此外，在中證監放寬企業再融資規定，以及近日多隻券商獲批開展基金投
顧業務等政策支持下，券商收入前景具憧憬，不妨分注收集。
內地肺炎確診個案突破8萬宗，惟中港股市在人民幣回升下走強，上證指數昨彈3.15%，再度收站2900點水平，報2970點。上月首個交易日，即農曆新年長假後復市日，上證曾因疫情恐慌急挫7.7%，其後更低見2685點。不過，A股隨即意外回勇，上月高位曾見3058點，反彈13.89%。
中資券商股在A股靠穩下亦紛紛轉勢。整個2月計，兩大龍頭中信證券(6030)
及海通證券(6837)均升近一成。至於板塊昨日在A股向好及內地基金投資顧問試點再擴容等因素下表現搶眼，其中獲批基金投顧試點資格的國泰君安(2611)高收3.38%，廣發證券(1776)及光大證券(6178)亦升逾3.5%；另擬申請發行A股於上交所上市的中金(3908)飆5.84%，報15.22元。 板塊受疫倩影響不大
據《上海證券報》報道，內地7家券商及2家銀行獲批基金投顧試點資格，為內地基金投顧試點擴容下第三批獲此機構，並是銀行及券商首次獲批。報道並引述獲批券商指，基金投顧服務可幫助客戶實現長期的資產增值保值，有助增加客戶黏性。此外，上月中中證監宣亦出招放寬上市公司再融資規定，以助企業抗疫，措拖包括取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件等。消息並曾帶動中資券商股連日見動力。
多隻券商獲批基金投顧
瑞信指，再融資新規擴大獲得再融資資格的公司範圍，改善投資吸引力，並簡化審批，預期未來資本市場改革會針對直接融資，並將有助擁有強勁的研究團隊、機構客戶和強勁資本的券商，首選中信證券、華泰(6886)
及中金，均予「跑贏大市」評級，目標價分別為17.8元、15.5元及17.2元。中信證券及華泰昨升2.52%及1.92%，收報17.08元及13.8元。 至於疫情反應方面，大和指目前逾90%的經紀業務已可完全在線上進行，而A股的日均成交亦穩定，故對龍頭券商直接影響有限，續偏好中信證券及國泰君安，因兩者於短期波動中最具彈性，而在寬鬆貨幣政策及潛在市場整合將獲得益較大。
創科基調佳 大行目標80元
中國2月財新製造業PMI跌至40.3創新低，但其實已預期，反而美國聯儲局今月18日議息時可能宣布減息半厘，今年全年減息達一厘。加上內地新冠肺炎疫情漸見緩和，人民幣匯價回升至6.96水平，憧憬亞爺推出刺激經濟措施，中港股市反彈。
上證指數昨日升90點收報2970點，恒指曾升245點一度高見26375點，全日升161點收26291點，成交額1254億元。 港股收巿後，美股杜指期貨曾升逾500點，數小時後倒跌，正在造高低腳築底，只要守住24900點水平，中港股市仍有再彈機會。
美國消費關連股份還是比較穩陣，創科實業(669)
得益於美國消費市道改善，中長線可看好，是內地最大的電動工具及地板護理產品的生產商之一，銷售主要出口至美國及歐洲等地。集團目前北美市場業務比重高達75%，隨著美國房地產市場轉好，盈利能力不斷提升。截至去年6月底止中期營業額37.2億美元，升8.7%；純利2.85億美元，按年升11.9%；毛利率連續第十一個上半年度錄得增長，按年擴0.5個百分點至37.6%。 旗艦業務Milwaukee工具的全球增長以當地貨幣計算，再錄逾20%增長，其中電動工具業務整體表現優於市場。此外，Ryobi業務的表現最為突出，錄得高單位數增幅。集團的地板護理業務策略性地專注於發展充電式技術及地氈清洗工具，表現持續向好。
大摩看好創科，基本因素較為強勁。滙豐環球表示，予創科「買入」投資評級及目標價80元，相當預測今年市盈率24.6倍，料公司作為領先充電式電鑽批公司，於明年市場份額可由14%擴大至17%，估計於2019年至2021年每股盈利預測各為0.35美元、0.42美元及0.49美元。
財金解碼 本報記者
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