拉闊投資——紫金須同看金銅價
於新冠肺炎疫情下，黃金成為主要避險項目，大量資金流入黃金，刺激金價一度由去年底的1500美元，升至近1800美元，其後出現較大獲利回吐，近期在1700美元左右爭持。金價上升對金礦股來說是利好消息，中國最大黃金生產商紫金礦業（2899）股價一度升上4元
，近期在3.3元爭持，但要留意的是，紫金亦是主要銅礦生產商，近期銅價跟隨油價大幅下滑，因此在買賣紫金時，也要留意銅價走勢。
紫金近年處於擴張期，大量收購國外大型銅礦和金礦，去年盈利和派息基本持平，盈利42.8億元人民幣，每股賺18分人民幣，派息10分人民幣，息率三厘多，市盈率約15倍，在金礦股中，股息已算較有吸引力。
息率逾三厘具吸引
持有黃金以至其他貴價商品，只能由於價格上升而獲利及保值，而買入願意派息的金礦股，例如是息率有三厘多的紫金，在超低息時代已是不錯收益。
於疫情爆發後，美國聯儲局以至其他西方央行，紛紛減息至接近零或甚至是負利率，國庫債券收益息率也接近零，同時恢復大規模量化寬鬆，印銀紙買金融資產托市，令投資者對貨幣失去信心。事實上，除了美元和日圓外，其他貨幣匯價普偏下跌，更多投資者寧願轉投黃金，一些國家央行也持續增持黃金。
在黃金期貨市場上，也引來更多投機者買賣黃金，因而令黃金急升後，也出現較大調整，然而由於疫情持續，黃金中長線仍普遍被看好。
紫金已成為中國最大型金銅礦以至其他有色金屬生產商，若單以金價走勢而言，紫金今年盈利可望向好。然而，由於銅和其他有色金屬價格下跌，亦會限制紫金股價升幅。
由於工業生產需要使用大量銅，其價格是環球製造業的重要寒暑表，今年初銅價仍處2.8美元的高位，但其後因疫情擴散及隨著油價崩塌，而回落至近期的2.2美元。紫金將於本月底宣佈首季業績，屆時便可看到金升銅跌對其業績影響。
在香港上市的紫金H股，較其A股股價有三成折讓，每股3元或以下，應是收集良佳機會，現價3.3元中短線仍算有吸引力，但中長線投資，則宜等候出現調整至接近3元吸納。
曾廣標
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