【何車500】中策1隻股票賺22億 - 何車
中策去年底每股NAV 20 仙，因所持的恒健股價爆升而增至33仙，現價4.2仙，PB低至0.13倍。互聯網圖片
三大電力H股華電（1071）、華能（902）、大唐（991），早於1996至1997年來港上市，近年股價大跌，令股息率彈上7至9
厘。貨比三家，華電吸引力最大。今年3月18日於2.03元薦買，4月最高2.74元，現價2.22元。
1）華電往績股息率7.3厘，由於今年盈利預測大增，股息亦升，彭博綜合劵商預測，今年高息8.8厘。華能與大唐平均為7.5厘。
2）去年，華電營收918億元人幣，增5%；純利28.42億元人幣，由上年的低基數激增119%。今年首季，營收221億元人幣，按年跌6%；純利11.89億元人幣，按年大增54%。首季盈利中，有2.1億元人幣來自永續債等收益。首季盈利已相等於去年全年的42%。
3）華電今年預測盈利35.5億元人幣，增長25%，預測PE 5.4倍（彭博綜合預測5.2倍）。華能與大唐平均預測PE 7.8倍，華電較同業折讓3成。
4）華電今年預測PB僅0.33倍，較6年平均折讓近6成。華能與大唐平均0.38倍，華電折讓逾1成。
5）華能H股今年大跌25%，A股（滬600027）則升1%，現時較A股的折讓達45%。
★華能現價2.21元，估值吸引，目標價2.74元（4月高價），潛在升幅24%。摩通睇3元，滙證睇3.7 元，
同場加映：剛宣佈買賣單位由5千股降為5百股的恒大健康（708），今年股價狂飊218%，由7.77元爆上24.7元。中策（235）大大得益。中策5年前買入恒健，年報載去年底持有1.336億股，以昨價計值333億元，今年大增值22.6億元，增減值之數列作未兌現盈虧。中策市值僅7億元，22.6億元相等於3.2隻中策的市值。中策去年底每股NAV 20 仙，因恒健爆升而增至33仙，現價4.2仙，PB低至0.13倍。
中策股價今年升17%，遠低於恒健逾2倍的升幅，PB仍低殘，以0.2倍PB為目標，可見6.5仙，上升空間57%。第一大股東股壇名人孫粗洪，4年前登上這艘「潛艇」，以3.66億元，每股0.218元，購入16.8億股，現時賬面暫蝕8成即2.9億元。假設中策股價推動PB升至0.2倍，他的蝕幅仍達7成，賬面仍蝕2.56億元。
何車
本欄逢周一至周五刊出
何車500 - 何車 舊文
來源 source: http://s.nextmedia.com
