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2020年8月24日 星期一

世味.頭知 - 霖少揚 2020年8月24日

世味.頭知 - 霖少揚 2020年8月24日


霖少揚:美團有望獲上調盈測
霖少揚:美團有望獲上調盈測
【專訊】疫情之下,零售業首當其衝,業界無不叫苦連天。最近疫情趨緩,但願政府能夠體察民情,在稍後時間逐步放寬限聚措施(如恢復晚間堂食),讓業界有個喘息機會,亦讓部分夜間工作的市民,重獲正常用餐的選擇權。

這一次疫情,看得出東西

方文明對待相同事件上的文化差異:東方社會在應對上傾向寧緊莫鬆,甚至不惜犧牲人身自由亦在所不惜;西方社會則以個人自由淩駕公眾衛生,政策傾向是寧鬆莫緊。從政者要在人身自由與公眾衛生安全之間取得平衡,當然不容易,最重要是胸無城府廣民意,在以人命為重的大前提之下,以求為經濟帶來最少的傷害,並為市民帶來最少的不便。

在政府全面禁止堂食當日,我第一個反應是「有冇搞錯!」這明顯是不察民情的施政,幸好今次政府從善如流,短時間內便修正過錯重開午市堂食。從過去一個月的實證經驗所得,我們發現只要堂食能保持足夠的社交距離,根本沒有必要限制堂食。如今疫情再次受控,政府其實已沒有太多理據,禁止餐飲業界恢復晚間堂食。基於以上「理性假設」,過去一個星期以來,本欄發現本港多隻餐飲及零售相關股份,開始出現一些零星的趁低吸納買盤。

老實說,本港市場太細,即使經濟真的從谷底反彈,買中了相關絕地反彈的股份,回報亦非常有限。稍具野心的投資者,至少都應該北望神州,看看有沒有受惠於疫情受控的旅遊零售相關股份可供投資。

美團單季經調整純利逾27億
講起餐飲零售業,值得一提的是剛公布了非常亮麗次季業績的美團點評(3690)。美團以外賣叫餐平台起家,現已發展成為一個擁有近4.6億付費用戶,結合外賣、酒店、旅遊、共享單車、食品零售服務的綜合網上平台。剛公布業績的最大亮點,在於集團仍然不斷透過優化其服務流程,減省成本兼令客戶得到愈來愈好的消費體驗。次季業績公布前,市場原先估計集團明年將獲利160億人民幣,在經濟仍未全面重開的次季,單季經調整純利已達27億元人民幣,看來市場應該很快會向上修訂其明年盈利預測。

8月以來,港股表現極之飄忽,估計是受美國政府宣布向TikTok、騰訊(0700)及華為等中資科技巨企開刀,及恒生指數有限公司季度調整等因素影響,加上香港向來是各路人馬「搵食」的競技場,令原本已經混亂的市況,變得更加難測。雖然後市不明朗因素仍多,在資金極度寬鬆的大環境下,如無重大意外,大市在跌跌碰碰之下,反覆向上的機會仍然略大於大幅回落,只是在市道向好的時候,最好還是預留一些彈藥,以便在忽然急挫的情況下,有足夠的實力承接沽盤。

(作者客戶持有美團及騰訊股份)

以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[霖少揚 細味投資]
霖少揚:美團有望獲上調盈測
【專訊】疫情之下,零售業首當其衝,業界無不叫苦連天。最近疫情趨緩,但願政府能夠體察民情,在稍後時間逐步放寬限聚措施(如恢復晚間堂食),讓業界有個喘息機會,亦讓部分夜間工作的市民,重獲正常用餐的選擇權。

這一次疫情,看得出東西方文明對待相同事件上的文化差異:東方社會在應對上傾向寧緊莫鬆,甚至不惜犧牲人身自由亦在所不惜;西方社會則以個人自由淩駕公眾衛生,政策傾向是寧鬆莫緊。從政者要在人身自由與公眾衛生安全之間取得平衡,當然不容易,最重要是胸無城府廣民意,在以人命為重的大前提之下,以求為經濟帶來最少的傷害,並為市民帶來最少的不便。

在政府全面禁止堂食當日,我第一個反應是「有冇搞錯!」這明顯是不察民情的施政,幸好今次政府從善如流,短時間內便修正過錯重開午市堂食。從過去一個月的實證經驗所得,我們發現只要堂食能保持足夠的社交距離,根本沒有必要限制堂食。如今疫情再次受控,政府其實已沒有太多理據,禁止餐飲業界恢復晚間堂食。基於以上「理性假設」,過去一個星期以來,本欄發現本港多隻餐飲及零售相關股份,開始出現一些零星的趁低吸納買盤。

老實說,本港市場太細,即使經濟真的從谷底反彈,買中了相關絕地反彈的股份,回報亦非常有限。稍具野心的投資者,至少都應該北望神州,看看有沒有受惠於疫情受控的旅遊零售相關股份可供投資。

美團單季經調整純利逾27億
講起餐飲零售業,值得一提的是剛公布了非常亮麗次季業績的美團點評(3690)。美團以外賣叫餐平台起家,現已發展成為一個擁有近4.6億付費用戶,結合外賣、酒店、旅遊、共享單車、食品零售服務的綜合網上平台。剛公布業績的最大亮點,在於集團仍然不斷透過優化其服務流程,減省成本兼令客戶得到愈來愈好的消費體驗。次季業績公布前,市場原先估計集團明年將獲利160億人民幣,在經濟仍未全面重開的次季,單季經調整純利已達27億元人民幣,看來市場應該很快會向上修訂其明年盈利預測。

8月以來,港股表現極之飄忽,估計是受美國政府宣布向TikTok、騰訊(0700)及華為等中資科技巨企開刀,及恒生指數有限公司季度調整等因素影響,加上香港向來是各路人馬「搵食」的競技場,令原本已經混亂的市況,變得更加難測。雖然後市不明朗因素仍多,在資金極度寬鬆的大環境下,如無重大意外,大市在跌跌碰碰之下,反覆向上的機會仍然略大於大幅回落,只是在市道向好的時候,最好還是預留一些彈藥,以便在忽然急挫的情況下,有足夠的實力承接沽盤。

(作者客戶持有美團及騰訊股份)
以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
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