匯市焦點——英鎊1.2水平支持力強
明天歐洲央行（ECB）召開議息會議，即使上周有ECB管理委員表示，歐羅近期強勢可能降低了寬鬆貨幣政策對經濟的刺激作用，但相信ECB在今次會議只會維持現行三大指標利率及低息貸款措施，除非ECB貨幣政策明確指出，壓抑歐羅匯價是其中的非常規措施之一，即使
像紐西蘭儲備銀行般指明會壓低紐元匯價，亦未見其出手，過去紀錄良好的歐洲央行，又怎會因為幾個委員認為歐羅匯價偏強而採取針對性措施？
前ECB行長德拉吉在去年9月（10月底卸任）出席他最後一次歐洲「經濟及貨幣委員會」會議時，除自誇在之前10年，ECB採取的各種常規和非常規措施，化解了通貨緊縮風險、恢復了貨幣政策傳遞機制的功能，以及為歐羅區經濟提供了強力支持外，他強調財政政策必須發揮更具決定性的作用—有財政能力的成員國應及時採取有效的刺激經濟措施，但公共債務高企的成員則應採取審慎政策，以達至結構性平衡，更指出，歐羅區與美國等先進國家的其中主要分別，是其經濟體缺乏中央財政工具，在聯邦層次採取逆周期財政政策。
早前歐盟終於成立7500億歐羅的「復甦基金」，資金將從成員國2021至2027年財政收入中撥出，這可視作歐盟邁向單一中央銀行及財政統一的第一步。至於匯率方面，美元中長期走勢偏弱，歐羅與其鬥弱無得玩，這ECB應該是知道的。ECB開始採取量化寬鬆貨幣政策的時間是2015月3月，而前ECB行長德拉吉則是在2014年5月8日宣佈的。
ECB或對歐羅強勢出口術
聯儲局則是在2008年12月開始推行QE，後在2013年12月18日宣佈即將進行縮表。從時間上來看，德拉吉就是採取了敵退我進的策略—在美元弱極轉強之際才出手，才會達到顯著效果.2014年5月8至2015年3月8日十個月內，歐羅兌美元從最高接近1.40跌至第一浪最低1.0460水平，跌幅超過25%！目前歐羅兌美元日線圖走勢與9RSI呈三頂背馳形態，短期傾向調整，顯然是投資者在ECB議息前先行迴避風險所致，短期維持以1.1500為重要支持觀點。
除ECB議息之外，投資者亦要注意英鎊走勢。目前美元展開反彈浪，主要非美貨幣全部受壓，英鎊兌美元周一亦失守20日SMA（1.3179），昨天進一步下跌並曾試穿1.3100。除技術因素外，英國首相約翰遜重申，即使歐盟未能在10月15日歐盟峰會簽訂英國脫歐協議，英國亦將如期在今年底脫離歐盟，絕不考慮再延遲，或許今輪英鎊的下跌是脫歐前的最後跌浪，但期貨市場反映對沖基金英鎊持倉比例仍以長倉較多，截至上周二的數據顯示長短倉分別為40,281及35,574張，現階段沽英鎊只宜短線，且必須訂好止蝕位，即使在無協議下脫歐，預料英鎊兌美元只會在1.20至1.30之間波動，相反，有協議脫歐有望將英鎊推上1.40以上。
資深外匯評論員
鄭廣復
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