補跌
2020/09/09 08:41:36 網誌分類: 經濟
09 Sep
美國科技股繼續大插，加上油價暴跌，美股長假期後顯著回落。週二杜指再大跌632點，收報27500點，跌幅2.3%，在過去的三個交易日，杜指累跌了1600點，跌幅超過14%；標普500指數普跌2.8%，
收報3331點；納指大跌4.1%，收報10847點，累跌10%；中小股亦無運行，羅素2000指數跌2%。
標普500指數科技板塊昨日大跌4.6%，FAANG和微軟幾隻科技龍頭股和晶片股昨日跌得四腳朝天，Netflix算係跌得最少，跌1.7%；Google母公司Alphabet跌3.7%、Facebook和亞馬遜跌超過4%、蘋果大跌6.7%；微軟跌5.4%。但係這6隻巨股，昨日一共蒸發了超過3746億美元的市值，加上特斯拉就更恐怖啦，股價弱過藥水，昨日以全日最低位收市，收330.21美元，暴跌21.1%，單日市值蒸發了近818億美元！
其中一個推低科技股的催化劑是此前傳出日本軟銀老闆孫正義此前狂掃幾隻科技巨股的認購期權合約和股票，令部份公司的認購期權合約交易量升上十年新高，大大提高了觸發沽售風險，而軟銀股價週一在日本勁插7%，令到市場擔心軟銀可能因為自己被插而把美股認購期權斬倉止蝕，就觸發了昨日的沽售潮。
另外，阿爺回應美國提出的「乾淨網路」計畫，昨日中國外長王毅在全球數字治理研討會上提出《全球資料安全倡議》。提出包括「反對利用資訊技術破壞他國基礎建設或竊取重要資料」 、「不得濫用資訊技術對他國進行大規模監控」，或者「非法採集他國公民個人資訊」 等八項倡議。中國擺明車馬與美國周旋，估計雙方過招陸續有來，就令到相關行業特別是網絡股和晶片股受壓。Nvidia昨日跌5% 、美光科技跌3%、高通跌5.3%、Applied Materials跌8%，標普SPDR半導體ETF大跌4.3%。
有分析認為，科技股近幾日急回，主要反映了投資者對大型科技公司估值已上漲至不可持續水平的擔憂。其中Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley在一份報告中表示：「鑒於許多指標在上周初已達到極端水準，要想擺脫這種狀況，僅僅溫和的下降是不夠的，股市還需要跌得更多。」認為修正可能要超過10%。可以話之前升得太癲，而家要補跌。
不過，高盛卻有不同的看法，其首席全球股票策略師Peter Oppenheimer認為，科技股近日的回吐，只是在冠狀病毒疫情期間大漲後的回調。認為科技股仍然是投資者的最佳選擇，在當前的牛市中可以繼續提供回報，原因是科技股擁有強勁的現金流、盈利能力和穩定的資產負債表，並維持增持建議。
無獨有偶，貝萊德環球資產配置基金團隊負責人Rick Rider認為現時不宜看淡美股，因為相信股市仍將繼續走高。他認為投資者對美股超漲的擔憂有點過慮，雖然有過有個別股份股值嚴重高估，而其中一部份正在調查當中，但整個市場而言還沒有。他認為在這段行情當中，股票最重要的不是市盈率（即使看市盈率，市盈率的上升空間已經有了爆炸性的提高），而是聯儲局貼現率降至零，而且會長期維持在零的水平。而較低的貼現率通常被視為有利風險資產，而聯邦基金利率或可比美債利率等無風險利率的降低，意味著取得資本的成本降低，讓槓桿持有股票成本更低。
管理著1.3萬億美元資產的北美信託甚至認為在零利率的世界裡，押注垃圾債會幫助提高回報。北美信託預期5年內聯儲局都不會調整利率。又預計高估值、全球增長緩慢、利潤率下降將壓低回報。而估值狀況更好的新興市場表現會好於歐美等國家。
陸羽仁
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