匯市焦點——瑞郎中期料跌至0.95
近日市場焦點分散，美國民眾衝入國會，被指是受到特朗普煽動，民主黨控制的眾議院今日或會推動彈劾，令其即時下台。不過有分析指出，民主黨彈劾特朗普是另有目的，就是令他以後都不能從事公務，即不能在2024年捲土重來再次參選！原因是即使通過彈劾，亦要花很長
時間去調查，而且更要三分之二參議員支持才可通過。
由於美國國會已確認拜登勝出大選，市場開始炒作，在他上台後將會推出更大規模的刺激經濟措施，筆者覺得十分好笑，怎樣才算是大規模？自去年3月以來，美國政府及聯儲局採取的一系列抗疫措施就是大規模？小心中了大戶圈套。
不過，這種預期應與近日美國10年長債孳息抽升有關。10年期長債息率跌到1厘以下，十分離譜，不合理的最終都會返回合理水平，故10年債息回升只是時間問題，若非近期急升，而是兩個月後或一年後急升，市場都可以套上多個理由。
市場多數解釋是炒通脹上升，又或是拜登將會推出大規模刺激經濟政策，從而令債務增加，這又是一個藉口！2013年，美國曾發生財政懸崖危機，皆因兩黨對於財赤上限存在分歧，當時共和黨控制眾議院，自然要顯示該黨存在！當年美國政府債務達到GDP的232.5%，2019年升至236.6%，實際債務數字亦由超過16.7萬億美元，增至去年的近27萬億美元！債務一直都是市場用以炒作美元貶值或通脹上升的理由。
長債息升為發債鋪路
經過多年量寬及為抗疫再加碼量寬，除令美股急升外，卻未能持續推升通脹，故近期長債息率急升，相信是市場先以債務憂慮為炒作理由，但巨額量寬若真的令資金重投實體經濟，通脹必定快速飆升。另一個猜想是，拜登若要推動大規模刺激經濟措施，錢，也必定是從發債而來，如此低息誰會買？不論背後是否有無形之手操控，將長債息率推高至例如1.5或2厘，屆時美國財政部發債亦以此作標售息率參考，認購長債的投資者自可獲得較為正常回報。
歐羅兌美元周一收低於20天線（1.2222），短期該線將成為反彈阻力，由於1.2140位於江恩正方形180度角，故視為重要支持位，一旦失守，匯價料跌至1.1940的135度角才見支持。
美元兌日圓在1月6日低見102.59後，即日呈單日轉向，其後持續攀升，目前已連續三個交易日收高於20天線（103.52），昨天至歐洲午市仍能穩守在104以上，預期美元反彈浪將會持續，並以107.40反彈目標。
在歐羅及日圓皆走弱下，瑞郎自然亦難逃一跌，美元兌瑞郎日線圖走勢已呈雙底形態，短期料升至0.9080才遇阻力，但若針對2019年4月以來的跌浪展開反彈，則可以該浪跌幅50%的0.9500為中期目標。
資深外匯評論員
鄭廣復
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