制裁涉軍中資股 摩通3牛證除牌 林少陽︰三間電訊商沒自主權 多年不買
傳特朗普要求美資11月前沽清解放軍有關的中資股。
路透社引述兩名知情人士指，特朗普將討論一項行政命令的提議，禁止美國對涉嫌的中國軍事公司進行投資。
消息指，行政命令由原本規定美國人及企業不得買入被指與解放軍有關的中資股
，現改為要求美國投資者在今年11月11日之前沽清。（direct U.S. investors to completely divest their positions in the blacklisted companies by Nov. 11, 2021）
消息拖累中移動（941）開市重挫一成，以39元低開，現跌幅急收窄至7%，報40.2元；聯通（762）低開11.2%，開報3.95元，最新跌8.76%，報4.06元；中電信（728）曾跌一成，現跌8.8%，報1.85元。
美國國務院和財政部沒有即時回應消息，國防部拒絕置評。
受到近日制裁消息影響，有輪證發行商提早撤回相關股份輪證上市。摩根大通昨日公佈，因應美國法律最新變化，決定將提早終止3隻牛熊證上市，包括華夏滬深300指數ETF牛證60047、60049及60802，原定到期日為今年6月11日至8月20日，現提早於1月11日終止，今日為最後上市日。目前該3隻牛證街貨總共涉及近200萬元。
美國總統特朗普上月中簽署行政命令，禁止美國企業和個人投資由中國解放軍擁有或控制的31家企業，受影響公司可包括華為、中移動、聯通、中電信（728）等等，及後本月初美國國防部再將中海油（887）、中芯國際（981）等4公司加入該黑名單之中。
其後美國國務院發出一份說明書，解釋美國投資者在主要股票指數遭中共把持的企業佔據，多項主要股票和基金指數MSCI和富時（FTSE）成份股，均被美國商務部和國防部點名的「解放軍企業」滲入。截至今年6月，中移動、聯通和中電信等31間與解放軍有關的企業中，至少有22間被納入為美國主要的股票指數成份股，包括至少68間為有關聯的證券發行人；至少13間中企納入FTSE或MSCI指數成份股，MSCI新興市場指數更包括230隻中國股票。這些股票均以人民幣計價，在中共控制的上海、深圳交易所掛牌。
另路透社報道，美國主要場外證券交易平台OTC公佈，因應總統特朗普政府近期的限制令，將會禁止12間中國企業的股票在OTC進行交易，進一步限制了美國人投資中國。
OTC有1.1萬隻場外股票供投資者買賣，大部分屬於不符合美國主要交易所上市要求的股份。OTC周四列出即時被禁止買賣的中資股名單，當中包括中國鐵建（1186）、中國中車（1766）、中交建（1800）、南京熊貓電子（553）與中芯國際等9間中資股；另外3間中資股，將在下周一起被限制交易。
根據行政命令，標普道瓊斯指數，富時羅素和MSCI Inc等指數，已將某些中國公司從基準中削減。其中MSCI公佈，因應行政命令而刪除指數內中國股份最終名單，將把中國三大電信公司從其基準指數中剔除，周五收市起生效；而早前名單亦包括南京熊貓、中芯國際、中國交建H、中國交建A、中國衛星、中國鐵建H、中國鐵建A、中國中車H、中國中車A、海康威視及中科曙光。
富時羅素亦表示，將從富時中國50指數中剔除中國移動和中國電信；標普道瓊指數表示，將剔除中國移動、中聯通及中電信，分別於下周一及二開市前生效。
香港股票分析師協會副主席潘鐵珊表示，制裁所引發的一連串舉動，對相關中資股而言，影響只屬短暫。他指出，特朗普任期僅餘兩星期，「究竟係咪好似佢所講，要求美國投資者喺11月被逼沽貨，新一屆政府下，拜登處理方法應該唔會係咁嘅作風。雖然會否將政策取消，尚言之過早，但短期內會有震盪，基金取態亦會觀望。」
他續言，事件再次證明特朗普處事很隨性，行為並不成熟，認為市場不會因短線影響引來大波動，反而傾向觀望兩星期後局勢。中移動等目前只是面對非經常性因素，料不會影響長期發展，「局勢明朗咗，一穩定個反彈力都大同快，但暫時唔好沾手住。」
至於拜登上場後，相關中資成份股會否重新被納入指數？潘鐵珊稱，「好有機會，因為對雙方國家都有利。」
另外，輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑直言，「一直睇淡中資電訊股」，本身行業受提速降費政策影響，使盈利增長非常慢，加上美國禁投令、ADR除牌，雙重打擊下是雪上加霜。他又指，拜登要完全推翻特朗普現行政策，難以即時做到，相信禁投令仍會持續一段時間，「就算俾拜登unwind（鬆綁）到，但中資電訊股盈利增長咁低，仲有好多股份值得買，唔需要考慮佢啊。」
以立投資董事總經理林少陽亦表示，已多年沒買入3間涉事電訊商，「一路覺得佢哋定價模式上，管理層基本上冇自主權，中移動手頭好多現金，但佢哋都唔可以自由咁由管理層或董事局派息，小股東以至管理層都冇話事權。」特別是其公司將客戶資產放在美資行，如遇上制裁，都須被逼沽貨，情況較尷尬。
林續稱，美資行昨日已告知該公司，本周末前須沽清相關企業的期權倉，包括恒指及MSCI，始終權指及期權同步操作，現時減少一個對沖工具，確實造成不便，但影響輕微，而且三間電訊商ADR除牌對美國投資者亦影響不大，因交投不多。
美國雖然爆出國會山莊衝突事件、武肺疫情仍嚴重，但政府帶動印錢下，股市繼續升高，形容市場對事件反應不大，「資本市場同實體市場基本上已完全脫鈎，有影響果啲中資國企咪大家避忌唔好買。」對於股市會否出現泡沫危機，他指「唔會估個市方向，主要做好風險管理，泡沫化咪逐步減倉。老土啲講，咪量力而為，見好就收。」
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立論 - 林少陽 舊文
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