何車500｜尋找下一隻私有化H股（何車）
去年9月10日於1.64元薦買中國機械（1829），題為「中機械現金多，博私有化」。公司上周三獲母企提私有化，出價3.7元，周四復牌，周五收3.51元。4個月前上車，對本對利有多。可有興趣尋找下一隻具私有化概念的H股？
1）過去25個月，本欄
薦買、測中私有化的H股有京能清潔能源（579）、華能新能源（前958）、華電福新（前816），連同中機械，共4隻，母企出價PB 由0.75倍至1倍。博私有化，目標PB不妨以此為據。
2）母企私有化上市公司，理由很多，大原則離不開「撿便宜貨」，當中可能涉及「以現金買更多的現金」。去年6月底，中機械每股淨現金6.66元，母企現時以3.7元收購，每股付出3.7元後，還有得回淨額近3元落袋，除笨有精。
3）上市公司手上現金半天高，是私有化誘因之一。本欄不時薦買的中煉化（2386），每股手上淨現金高達9.3元，相等於股價的2.6倍；中機械私有化建議提出前，現金正正相等於股價的2.6倍，以私有化作價計，現金為1.8倍。
4）中石化私有化旗下國企石化類公司，早有先例。2003年，集團一口氣私有化本港及內地四家石化類公司，出價極高，平均PE 20倍，PB 2倍。未來中煉化若有私有化，條件不會如此慷慨。
5）即使不考慮私有化憧憬，以2020年預測PE 5.5倍、PB 0.47 倍、高達10厘股息率持有中煉化，亦是贏面頗大。
*中煉化現價3.64元，只及8年前招股價10.5元的三成半。目標PB 0.65倍，目標價5.02元，潛在升幅38%。若然博私有化，PB則以0.75至1倍為據。
同場加映：上月23日於2.66元薦買中石化冠德（934），上周五收2.88元，較薦買前升8%，與紅指同步。計入出售油管特殊盈利，2020年預測PE 3倍，不計特殊盈利，PE為5.6倍，博派紅利，股息率11厘。目標價重溫：4.31元，上升空間50%，亦可博私有化。瑞信睇5.7元，大和睇5元。
何車
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