高盛不怕熊市
2021/01/20 08:21:40 網誌分類: 經濟
20 Jan
將會成為美國歷史上首位女財爺的前聯儲局主席耶倫，昨日出席美參議院聽證會時力挺刺激措施，又話即將上台的拜登政府目前暫不考慮增稅。刺激美股造好，杜指升116點，收報30930點，升
幅0.4%；標普500指數升0.8%，收報3798點；納指表現最好，升1.5%，收報13197點。
美國參議院昨日召開聽證會，審議關於耶倫的財政部長提名。耶倫在聽證會上為先為拜登在上週四晚提出的1.9萬億美元「營救美國計劃」站台，稱該法案將為陷入困境的美國家庭和企業提供救濟，並為美國經濟提供最大的「回報」。另外，她更呼籲政府頒佈大規模刺激計劃，以幫助經濟。她指出，目前的利率正處於歷史低位，「廉價的借貸成本是借助公共開支來振興經濟的好機會，最明智的做法就是採取重大行動（big act）。」她相信「其收益將遠超成本，尤其是如果關心幫助長期陷入困境的人們的話。」
而美國GoldMining公司的執行副總裁Jeff Wright認為，所謂的「重大行動」，意味著「不必擔心美國的赤字、或考慮平衡預算的能力。」有分析以身體健與生命來比喻，如果說國家的債務等如「三高」，太高當然對心血管不利，但如果經濟崩潰，連命仔都無的話，三高相對而言，就變得沒那麼重要了。
總統特朗普在2017年推行減稅政策，公司稅由35%大降至21%，拜登在總統競選期間提議將公司稅率從21%提高到28%。市場一直擔心拜登上場後會加徵公司稅，會對公司盈利造成損害，這也是股市在拜登正式上場前有點腳軟的原因。昨日，耶倫向投資者派定心丸。她說，拜登目前暫不考慮加稅，任何加稅計畫都必須在政府認為美國已經克服了新冠危機之後才能開始。當經濟強勁到足以徵收更高的稅率時，更高的公司稅率將成為包括加大投資和基建等更廣泛計劃的一部分。
對於加稅，正如耶倫所講的，在美國經濟目前正處於水深火熱的情況，加稅是不會推行的，不過，耶倫補充，「早在新冠疫情爆發之前，我們就生活在一個K型經濟中，富者恆富，勞動人民愈發掉隊，對於有色人種，尤其如此。我們的經濟一直都存在著根深蒂固的不平等現象，政府的較長期目標是將是為更多人創造更多的繁榮。」分析估計，在耶倫的推動下，美國將推出一方面地推動實體經濟，對小企業、窮人，特別是有色人種進行補貼，另一方面會壓抑大企業、特別是科技企業，富豪的財富，以縮窄貧富差距，而較直接的方法，就是向大企業和富人徵稅。
耶倫挺放水的言論，自然對股市有利。高盛首席環球證券策略師Peter Oppenheimer在一份報告中表示，3月新冠疫情導致股市拋售後，全球股市出現了估值引領的「爆炸式」反彈，以美股為例，已經飆升了超過70%。這樣的走勢通常從經濟衰退期開始，且標誌著新週期的啟動，因此高盛不擔心市場進入熊市，而是認為其處於牛市的初步階段。
高盛指出，劇烈的升勢與2009年金融危機谷底開始的反彈「幾乎完全一致」，當年市場隨後出現了回檔，於次年5月進入修正。但高盛表示，這一次的情況有所不同。當年是「結構性熊市」，而新冠疫情導致的經濟衰退和拋售是由事件驅動的，再加上政府大力推出刺激措施，大市「存在回檔的風險，但並沒有出現熊市拐點。」意味著不太可能形成熊市，故此，高盛建議投資者可以逢低吸納。
陸羽仁
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