拉闊投資——鴻興盈喜財息兼收
精裝兒童圖書龍頭印刷商鴻興印刷（450）日前發表盈喜，預期去年盈利可達1.06億元，按年增長40%，股價即時再展強勢，重上1.2元水平。於農曆新年前，本欄選鴻興為新春利是股，其後大市反覆，但鴻興股價仍升至52周高位。
集團盈喜指出，盈利增加除了因
生產力提高及有效控制成本外，還因在無錫收回廠地部份利潤已入帳，外匯錄得收益及中港兩地政府補貼等，表面上不少是屬於一次性收益。然而收回土地的部份收益在上半年已經入帳，但由於當時有壞帳撥備要對沖，上半年盈利僅為500萬元。
換句話來說，集團在下半年錄得高達一億元利潤，主要是反映營運情況大幅改善。集團下半年每股盈利超過11仙，在新一年應再無大額壞帳，預期今年上半年盈利按年可大幅回升，盈喜陸續有來。保守估計，鴻興今年盈利將有兩成增長，每股盈利約14仙。
於疫情期間，各國對精裝兒童圖書需求更大，此外，各類紙牌遊戲符合宅家時代，加上包裝印刷好景，令鴻興生意在短短半年顯著增加，業績大躍進。更重要的是，本來已是超級現金牛的鴻興，淨現金變得更多，估計不少於12億元，每股現金約1.3元，每股資產淨值增至約3.7元，反映近期股價雖然回升，鴻興股價仍然偏低。
鴻興帳面資產淨值其實遠較真正市值為低，前兩年出售深圳倉庫，公司便賺了10億元，當時豪派特別息30仙。
宜候整固收集
今次無錫政府收回舊廠地，鴻興獲利合共超過2億元將陸續入帳。現時公司擴大生產線重點在廣東鶴山和越南，而在深圳和中山廠房和土地，今後可伺機出售套現套利，特別是中山的廠地，由於毗鄰興建中的深中通道，把中山和深圳連接起來，廠地已升值不少！
鴻興主業近兩年恢復增長，派息慷慨，去年每股盈利8.5仙，派息10仙，包括中期息3仙和末期息7仙，屬於賺少派多。集團今年盈利增長四成，預期股息也會相應增加，保守估計繼中期息派3仙後，下個月將宣派末期息不少於9仙，全年股息合共不少於12仙。由於長期有高息保障，每次整固都是收集良機。
曾廣標
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