拉闊投資——龍工估值低派高息
隨著環球經濟開始復甦，各國大搞基建項目拓增長及創造就業，令基建機械產業進入景氣時代，相關企業今年業績可望有更佳增長。基建機械行業去年普遍情況不錯，受疫情影響程度有限，在內地生產機械而在香港上市16年的中國龍工（3339）就是其中一員。
龍工去年盈利
增加19.2%，至19.59億元人民幣，每股盈利46分人民幣。集團一向願意派發高息，去年由於金融投資有較大收入，派息增至達33港仙，派息比率達六成，令股價逆市處於強勢，由於現價股息率達10厘，是良佳投資選擇。
龍工主要業務為製造及分銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機械，以及為基建機械提供融資租約。集團產品除了在中國內銷外，亦出口到多個一帶一路沿線國家。
現價息率高達10厘
集團去年營業額上升9.7%，至128.8億元人民幣，各個環節普遍錄得銷售及盈利增長，其中以工程機械表現最佳，分部溢利增加11.1%至，16.47億元，其中銷情以輪式裝載機居首，營業額上升4.3%，至62.84億元，佔總營業額48.8%；挖掘機營業額升13.8%，至24.16億元，佔總營業額18.8%；壓路機營業額則減少22%至8826萬元；起重叉車的營業額增14.2%，至27.11億元，佔總營業額21%。
海外市場出口更大幅增長，主要是一帶一路沿線國家，銷售收入增40%，至8.6億元，未來發展潛力大。現金流強勁增長則主要來自金融投資方面，分部溢利增長43%，至5.36億元。
截至去年底結算日，集團擁有銀行結餘和現金共27.81億元，扣除銀行借款6.63億元，淨現金為21.18億元，有能力持續派發高息。
今年是中國「十四五」規劃第一年，各級政府將加強大型基建設施，以及新型城鎮化建設投資，交通和水利等重大工程投資等，使基建機械行業有更大發展空間，銷售和盈利可望持續增長；一帶一路也可為龍工帶來更多商機，內銷和出口並駕齊驅。
管理層對今年充滿期望，主席李新炎強調，要把握住當前形勢對工程機械行業利好局面，大力實施「按實歸真、收放自如」的市場營銷策略，抓住市場大發展機遇，確保各業務板塊繼續跑贏。總括而言，龍工已進入景氣周期，加上估值偏低，可伺機收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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