拉闊投資——龍工增長穩派高息
隨著疫情基本受控環球經濟開始復甦，各大國準備大搞基建拓增長，令基建機械產銷業進入景氣時代，在內地生產、在香港上市的中國龍工（3339）可持續受惠。龍工上半年宣佈的業績表面平平，營業額上升逾25%至80億元人民幣，但盈利僅微升0.1%至9.45億元人民
幣，折合每股22分人民幣，照例不派中期股息。消息令龍工股價受壓，近期在2.55元左右爭持。
預測息率達13厘
龍工去年盈利增長19.2%至19.59億元人民幣，折合每股46分人民幣，原因之一是去年初出售早已停產的鄭州廠房和土地帶來額外2億元收益。今年沒有這樣的特殊收益，但銷售機械工程的主業今年上半年盈利仍有13.9%增長，預期下半年至少可維持這個比率，令全年盈利不少於去年。龍工去年派息0.33港元，由於是淨現金公司，派息料至少可維持，現價股息率預期高達13厘。
龍工主要業務為製造及分銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機械，以及為基建機械提供融資租約。集團產品除了內銷外，亦出口到一帶一路多個沿線國家。
截至六月底年結，龍工銀行存款及現金共32.42億元人民幣，銀行借款為6.57億元人民幣，淨現金接近26億元人民幣，較去年年底的21億元人民幣還要高。因此，完全有能力繼續派高息。
龍工管理層對上半年的業績滿意，指出集團在市場競爭異常激烈的局面下，凝神聚力、主動作為，搶佔內地和國際兩大市場，產品的市場地位得到進一步提升，營業收入實現了較大幅度增長，其中出口業務同比增長128.5%，同時集團克服了主要原材料價格持續上漲、人工成本不斷增加等成本費用上升方面的不利因素，保障了綜合效益。
展望下半年，管理層指出中國經濟穩中向好和長期向好的勢態，將可繼續保持對實體經濟的支持力度，持續釋放工程機械行業國內需求。海外市場方面，受益於疫苗逐步推廣及全球經濟逐漸修復，工程機械出口有望進一步提振，集團將做好自己，在危機中育新機、在變局中開新局，確保在新一輪市場競爭中乘風破浪開創新局面，贏得新發展。
機械行業正處於景氣期，龍工的預期市盈率低於五倍，股息率超過十厘，宜趁低收集，盼實現財息兼收。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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